觀(guān)點(diǎn)：儲(chǔ)蓄大于投資是核心問(wèn)題 “當(dāng)前經(jīng)濟(jì)的核心問(wèn)題在于儲(chǔ)蓄大于投資；舉凡長(zhǎng)期貿(mào)易順差、外匯儲(chǔ)備快速增長(zhǎng)、國(guó)內(nèi)投資過(guò)旺、流動(dòng)性過(guò)剩等等令人擔(dān)心的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，皆根源于此?！鄙缈圃航鹑谘芯克L(zhǎng)李揚(yáng)在11月22日的報(bào)告會(huì)上談道。 他認(rèn)為，“中國(guó)經(jīng)濟(jì)最重要的問(wèn)題是流動(dòng)性過(guò)剩，而流動(dòng)性過(guò)剩又主要是由銀行間存差比過(guò)大造成的觀(guān)點(diǎn)”其實(shí)并不正確，因?yàn)椤按娌畋取笔怯?jì)劃經(jīng)濟(jì)體制下的概念，而金融改革后，現(xiàn)在“存差比”的含義已發(fā)生變化，失去了計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制下對(duì)宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)的刻畫(huà)力。 數(shù)據(jù)表明，從2001年開(kāi)始，在2001-2005年間，中國(guó)的平均儲(chǔ)蓄率達(dá)到了44.03%，比1991-1995年的平均水平高出3.4個(gè)百分點(diǎn)。與高儲(chǔ)蓄率的不斷攀升不同，高投資率已經(jīng)呈現(xiàn)出收斂態(tài)勢(shì)。在2001年迄今的經(jīng)濟(jì)周期中，投資率于2005年達(dá)到43.36%的峰值，低于1995年的水平，而2001-2005年的平均投資率41.21%，比1991-1995年的平均水平只高1.6個(gè)百分點(diǎn)。 分析：高儲(chǔ)蓄率源自政府儲(chǔ)蓄率上升 “當(dāng)前經(jīng)濟(jì)的核心問(wèn)題在于儲(chǔ)蓄大于投資，”李揚(yáng)拋出了他對(duì)當(dāng)前宏觀(guān)存在問(wèn)題的看法，而中國(guó)社科院結(jié)構(gòu)金融研究室主任殷劍峰對(duì)1992年以來(lái)的2003年12年間中國(guó)儲(chǔ)蓄率及其構(gòu)成的數(shù)據(jù)做出分析后發(fā)現(xiàn)，2000年以后發(fā)現(xiàn)近年來(lái)居民儲(chǔ)蓄率是在下降，而政府儲(chǔ)蓄率是在不斷上升的。 他發(fā)現(xiàn)，政府儲(chǔ)蓄率上升的源頭在于，一是政府投資引發(fā)的政府儲(chǔ)蓄傾向的上升，二是初次分配和再分配環(huán)節(jié)中收入分配向政府部門(mén)傾斜?！? 建議：降儲(chǔ)蓄要“減稅增支” “如果我們是以降低儲(chǔ)蓄率為政策目標(biāo)，則政策的基本著力點(diǎn)應(yīng)該在于改善收入分配結(jié)構(gòu)。簡(jiǎn)單的說(shuō)，就是‘減稅增支’?！币髣Ψ逭劦?。 所謂減稅就是降低企業(yè)生產(chǎn)稅、所得稅的稅率和居民所得稅的稅率，為企業(yè)利潤(rùn)騰出空間，增加居民收入。 據(jù)中國(guó)人民大學(xué)教授安體富計(jì)算，我國(guó)的增值稅稅率為17%，換算成國(guó)外可比口徑、即“消費(fèi)型”的增值稅，則稅率高達(dá)23%，同時(shí)內(nèi)資企業(yè)所得稅33%的稅率也明顯高于其他國(guó)家。 而居民所得稅的稅率也比較高，起征點(diǎn)也比較低，這都是可以改革之處，而在減稅的同時(shí)，還要增加居民的收入，殷劍峰建議，要督促企業(yè)采取切實(shí)措施增加勞動(dòng)者報(bào)酬，適度提高較低工資水平。 而所謂增支，就是政府增加社會(huì)福利包括教育醫(yī)療社保的支出，逐漸將當(dāng)前以地方政府為主的與城市化相關(guān)的各類(lèi)投資交由市場(chǎng)去做。 “譬如農(nóng)民賣(mài)地給政府，政府補(bǔ)償款后再高價(jià)賣(mài)給開(kāi)發(fā)商，中間的差價(jià)就形成了地方政府的收入”李揚(yáng)舉例說(shuō)，“這種事情今后能不能組織農(nóng)民直接和開(kāi)發(fā)商談判，政府不進(jìn)行干預(yù)呢？這都是可以探討的?！? 而要實(shí)現(xiàn)這種“減稅增支”，“這意味著，財(cái)政政策應(yīng)當(dāng)發(fā)揮更為積極的作用”。李揚(yáng)認(rèn)為。 預(yù)測(cè)：中國(guó)經(jīng)濟(jì)將長(zhǎng)期保持良好狀態(tài) “對(duì)于中國(guó)的宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，近年來(lái)我們始終保持著比較樂(lè)觀(guān)的看法，且堅(jiān)持了數(shù)年?！崩顡P(yáng)開(kāi)門(mén)見(jiàn)山擺出了他的觀(guān)點(diǎn)。 “中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的良好態(tài)勢(shì)，是一系列長(zhǎng)期的和實(shí)體因素導(dǎo)致的?！崩顡P(yáng)解釋他保持樂(lè)觀(guān)的理由。 他認(rèn)為導(dǎo)致中國(guó)經(jīng)濟(jì)良好增長(zhǎng)的因素，包括中國(guó)人口紅利帶來(lái)的低廉勞動(dòng)力、城市化進(jìn)程帶來(lái)的消費(fèi)、壟斷行業(yè)改革帶來(lái)的變化、高新科技產(chǎn)業(yè)化帶來(lái)的新經(jīng)濟(jì)、加入全球經(jīng)濟(jì)運(yùn)行發(fā)揮比較優(yōu)勢(shì)帶來(lái)的貿(mào)易逆差等等。 “鑒于上述因素還將在中國(guó)持續(xù)10年左右，預(yù)計(jì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)還將長(zhǎng)期保持這種良好的態(tài)勢(shì)?！? 李揚(yáng)說(shuō)：“不要總是擔(dān)心過(guò)高或過(guò)低，緊縮或膨脹，我總體認(rèn)為西線(xiàn)無(wú)戰(zhàn)事！有些政策看不清效果時(shí)干脆就不做，我們要多做的是要加快改革?！崩顡P(yáng)得出的政策建議就是穩(wěn)定政策、加快改革，尤其不應(yīng)讓頻繁的政策調(diào)整擾亂改革進(jìn)程和市場(chǎng)運(yùn)作。