為預防貸款增速出現(xiàn)強烈反彈，央行明年上半年仍有可能加息或上調(diào)準備金率。在德意志銀行發(fā)布的最新中國經(jīng)濟報告中，德意志銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟學家馬駿預測說。 報告認為，今年以來，中國的宏觀緊縮措施取得了預期的效果。“8月份以來的數(shù)據(jù)表明，在減緩固定資產(chǎn)投資、工業(yè)生產(chǎn)、貨幣供應(yīng)和信貸增速方面，過去5個月來實施的調(diào)控措施已基本取得預期效果。目前，固定資產(chǎn)投資增長率保持在20%上下，工業(yè)產(chǎn)出增長率約為15%-16%，信貸增長率為15%左右，與多年平均水平大致持平。相比今年上半年的數(shù)據(jù)，目前的增長速度更具有可持續(xù)性。”馬駿在報告中分析道。 鑒于宏觀數(shù)據(jù)表現(xiàn)理想，緊縮政策的實施力度趨于緩和，德意志銀行認為，在今后幾個季度，宏觀政策的穩(wěn)定性和可預測性將進一步增強?！拔覀冾A計2007年行政緊縮措施將逐漸放松，貨幣政策緊縮的頻率也會有所下降，政府還將采取在結(jié)構(gòu)上有利于消費的中性財政政策?！瘪R駿稱。 不過，報告同時指出，盡管央行采取溫和緊縮措施，但貸款增長率仍將繼續(xù)保持在15%-16%的區(qū)間。雖然央行今年7月以來已經(jīng)3次同幅提高存款準備金率，但他預計，明年上半年，央行可能還會采取一到兩次溫和緊縮行動(提高存款準備金率或加息)。“我們認為，央行的目的是為了預防貸款增速出現(xiàn)強烈反彈，而非將貸款增長率控制在15%以下?！瘪R駿在報告中預計2007年中國總體固定資產(chǎn)投資將與過去幾個月平均速度大致持平，即實際貸款增長保持在15%-16%的區(qū)間內(nèi)。