首先，我想講一下：這是我的角度，而不能代表整個中國的角度。 對于全球失衡來說，我想失衡實際上是把兩方面的問題合在一起了，一方面是美國的經(jīng)常項目赤字，另一方面是亞洲的經(jīng)常賬戶盈余。美國的經(jīng)常項目赤字非常巨大，經(jīng)常項目赤字的累積額也非常之大，這令人擔憂。但是現(xiàn)在首要的問題不是我們要去戰(zhàn)勝它，而是要問我們將來往哪兒走?？紤]外部負債占GDP的比重這樣一個很重要的指標，把美國和澳大利亞、愛爾蘭、新西蘭的這一指標做一個對比的話，美國的情況還不是那么糟糕，債務(wù)比還不到60%。所以我想我們要考慮的就是美國外部負債占GDP的比重達到一個危險水平還需要多長時間，現(xiàn)在沒有人能夠通過準確的預(yù)測方式回答這個問題。 為了能夠把這個預(yù)測做好，我想大家都會問一下美國失衡的原因是什么，現(xiàn)在多方都有了分析。在這兒我想引述一些美國官員代表的觀點，比如美聯(lián)儲副主席德科森這樣說，美國的失衡有五大原因，這五個原因我不會一一地重復(fù)。在我看來根據(jù)德科森的說法儲蓄率和投資率之間的差距是最不重要的，就是相當于美國經(jīng)常項目赤字這個問題也是最不重要的，這個看法我覺得很感興趣，很有意思。對中國來說最重要的一點就是美國經(jīng)常項目赤字的可維系性，是不是可持續(xù)的，對此我還有其他的一些問題要問。 首先我想問一下，美國的經(jīng)常項目赤字對于美國來說是不是那么重要，是不是會帶來更大的影響。舉個例子，直到不久前，美國還有很多的決策人要實施強勢美元政策，不關(guān)心經(jīng)常項目赤字。作為世界上最強大的國家，他們這樣的一種政策使得美國的生產(chǎn)力在未來多年當中仍然能夠保持很快的增長，并且使得美國家庭將來的生活水平不斷地提高。既然這個政策有這樣的作用，那么美國人為什么要擔心呢?為什么急于要修正這樣的現(xiàn)狀呢?當然有一些美國人，特別是美國的政客，他們談到了就業(yè)機會減少，以及競爭能力的下降。 而實際上，他們并不真正地非常關(guān)注這些問題，也許有些國會議員在擔心由于全球失衡對這個地區(qū)所造成的一些不好的結(jié)果，但是從長遠的目標來說，我認為美國實際上并不是非常關(guān)注哪些工人們失去就業(yè)機會，我覺得他們對此并不是特別的關(guān)注，當然我對此也是有一些困惑。我想說的是，在這里我們有一些問題需要更謹慎地加以思索。我認為，很多美國政策的制定者，他們都是三心二意地來處理全球失衡的問題。所以我的問題是，是不是有一個目標是他們不可抵抗的，就是在制定政策的時候不能繞過這個目標做出調(diào)整，我認為這是我們應(yīng)該考慮的。 我們最通常使用的一種失衡衡量指標就是我剛才所提到的凈國際投資頭寸占GDP的比，也就是NIIP的占比。根據(jù)一些非常簡單的計算，在我的論文當中提出了八個不同的計算結(jié)果，其中有幾個結(jié)果是具有警示性的，但是還有其他的一些是沒有警示性的。我讓我的學生們進行了一些計算，做了一些假設(shè)，假設(shè)美國的GDP達到了某一程度，還有經(jīng)常項目赤字占GDP的比等等。最后的結(jié)果就是到2010年的時候，美國凈國際投資頭寸占GDP的比是會低于50%的，這導(dǎo)致我們得出這樣一個結(jié)論，就是這樣一個情況并不是很危險的。 在回答這個問題之后我們還要問另外的一個問題，究竟什么會觸動我們進行調(diào)整，而這個調(diào)整是不是會很大幅度的，很多的中國經(jīng)濟學家，包括我本人都在思索這些問題，當然很多美國人對此也有一些觀點。在這里最主要的觀點就是官員們的觀點，實際上這應(yīng)該是信心的問題、心理的問題，如果相信美國繼續(xù)運行這樣的赤字是可以做到的，那實際上就可以做到，如果不相信就不行了，這在很大程度上是一個心理的問題。 我不想重復(fù)我的觀點，因為我已經(jīng)寫過很多這方面的論文了，但是這里最基本的一點就是，美國官員的觀點聽起來是非常自負的，盡管這些觀點并不是十分的有理，他們只是做了一些簡單的計算。我認為最明顯的一點就是說，這些觀點是以美國人為中心的，沒有考慮其他的因素，他們應(yīng)該問一下中國將要做什么，亞洲的一些國家將要做什么，這些問題是非常重要的。不問美國做什么，我們要考慮中國在做什么，亞洲的其他國家在做什么。我們不能被美國的觀點誤導(dǎo)，所以我要從中國的觀點來講一下，這是我個人的觀點，我認為中國應(yīng)該做什么，我認為中國對全球的經(jīng)濟會有影響，而且對全球的經(jīng)濟有很大影響。我們看一下中國的情況。 中國現(xiàn)在實際上是處在不平衡的狀態(tài)下的，這個不平衡的特點就是雙順差。對于美國我們講雙赤字：財政赤字和經(jīng)常項目的赤字。而在中國雙順差指資本項目和經(jīng)常項目的雙順差，這是非常特別的。中國的雙順差存在有15年了，這在歷史上是前所未有的。所以我想在此講一下雙順差的本質(zhì)，中國所吸引的外商直接投資非常巨大，這是由中國巨大的儲蓄來支撐的。 中國是一個資本輸出型的國家，不是一個資本進口型的國家，十年前就是這樣了。中國人有一個共同的想法：我們吸引了大量的外資，在利用外資。事實和這個想法實際上正好相反，這是中國雙順差的一個本質(zhì)。為什么像中國這樣的有著過剩儲蓄的國家仍然能夠吸引大量的外商投資呢?在這里我給大家列舉了幾個原因，我講的是一些積極的因素，這些積極的因素實際上是促進了資金的流入。我們有一些積極的因素吸引了大量的外資，當然還有一些負面的影響，負面的因素也許有的時候比正面的因素更能夠吸引外資的進入。 首先，中國的金融市場發(fā)展不完全。我們可以看一個例子，在中國的某些地區(qū)有些中等規(guī)模的企業(yè)，他們想要從中國的商業(yè)銀行貸款，但是他們貸不到錢，這些銀行拒絕給他們貸款。同時我們還有一些對外商投資有利的優(yōu)惠政策，所以他們就建立起合資公司，外匯就流進了中國的市場，但是他們并不需要用這些外資來買外國的商品，他們只是把這些外匯賣給中國人民銀行，這個時候外匯儲備就升高了。也就是說資本的流入實際上是增加了外匯儲備，這些資本流入的情況在一個有著非常健全的完善的資本市場的國家是不可能發(fā)生的，所以說資本市場和金融市場發(fā)展不健全、不完善導(dǎo)致了這個現(xiàn)象。即使你有了錢，想買外國的產(chǎn)品，但是由于資本管制你就不能買。 我想在這里重申一點，對于很多中國的企業(yè)來說，特別是國企，如果企業(yè)能夠和本地政府有很密切的聯(lián)系，那么這個時候他們得到的資金應(yīng)該就是免費的午餐。對于很多的本地政府來說，不關(guān)心未來的情況。在未來幾年當中你可以獲得收入，你要付紅利，比如說五年、十年之后要分紅，我才不關(guān)心呢，因為到那時候我早就退休了，不在這個職位上了，所以對于這一代人來說這是免費的午餐，但是對于子孫后代來說并不是免費的午餐，因為你必須給他分紅的。必須考慮到政府和國企的企業(yè)家他們的一些做法，這些都是外資流入整個市場的一些原因。我并不想在此贅述，你們可以去看我的論文。 還有一個問題，中國為什么能夠長期保持順差。在這里有一個答案，就是儲蓄和投資之間的差距，從1994年開始中國的儲蓄是持續(xù)高于投資率的，我可以告訴你在去年年底的時候中國的投資比率是48.6%，而今年會超過50%，肯定的，但是儲蓄率比這個還高，這就是為什么我們的經(jīng)常項目會有贏余。當然儲蓄和投資的差距還有經(jīng)常項目的盈余實際上是一個總體的問題。 我可以給你們舉一個例子，在1993年的時候中國經(jīng)濟出現(xiàn)過熱，當時投資率是64%，所以在那種情況之下當然會有經(jīng)常項目的赤字，但是在其他的那些年份里，中國都是存在通貨緊縮的時候，中國在出口方面表現(xiàn)非常良好，所以經(jīng)濟循環(huán)周期在中國的經(jīng)常項目盈余方面發(fā)揮了重要的作用。我們不僅要看國內(nèi)的循環(huán)周期，還要看國際的循環(huán)周期，比如在1998年、1999年的時候貿(mào)易性商品表現(xiàn)并不是很好，因為世界經(jīng)濟在那個時候發(fā)生了衰退。 還有第三個因素是政府促進出口的政策，這個政策以前是非常成功的，我想這就是摸著石頭過河的一個很典型的例子。直到最近應(yīng)該說這個政策都是比較正確的，但是這個政策的確產(chǎn)生了許多的扭曲。在最早開放的時候，我們有非常重要的一個管制政策，叫做自我平衡的規(guī)則，最重要的那些外商投資應(yīng)該是用來保持外匯的平衡的，所以這些合資公司必須是面向出口型的，否則就不歡迎建立合資公司，所以很自然我們吸引外商的一些直接投資，這些外商的直接投資將會提供經(jīng)常項目的盈余，而不是赤字。當然從資源分配的角度來說這并不是有效的方式，但是從安全的角度來說這是非常合理的政策，所以我并不想說這個政策本身有錯，我只是想說這個政策是過時的政策，特別是中國進入WTO以后要取消這個政策，但是現(xiàn)在這個問題仍然存在，我們?nèi)匀辉谄穱L這些政策帶來的苦果。當然還有匯率政策，我不想詳細地講這方面的內(nèi)容。 此外還有出口退稅的政策等其他的一系列政策，從很大的程度來說造成中國的經(jīng)常項目盈余的一個重大原因是政府推行的促進出口的政策，它實際上是給市場發(fā)出了一個錯誤的信號。 另外非常重要的一點就是：加工貿(mào)易在中國的作用。我想我很尊敬我的一個女士朋友，她在早期做過一些非常好的研究，我認為她的論文是非常杰出的，所以我要在此提到。這里有幾個數(shù)字是非常重要的，中國的貿(mào)易順差是1020億，加工貿(mào)易占了約54.6%，顧名思義，我們可以看到：加工貿(mào)易占總貿(mào)易的比例越大，總貿(mào)易順差就會越大，我們在很短的時間內(nèi)是不可能改變這樣一個現(xiàn)狀的。 我想稍微轉(zhuǎn)一下話題，究竟什么是中國制造。在這里我們看到了中國貿(mào)易盈余的情況，可以看到中國對歐洲、對美國都是有貿(mào)易順差的，但是對中國臺灣地區(qū)、日本、韓國，還有其他的東亞國家來說都存在貿(mào)易的逆差。當然內(nèi)地對香港地區(qū)是貿(mào)易順差，但是在很大程度上你可以把他看作是中國的順差，我是并不反對的，其實有些產(chǎn)品并不是完全在中國制造的，中國只是國際制造過程中的一個重要的環(huán)節(jié)，他實際上是配套的一個環(huán)節(jié)，我想中國制造并不是一個正確的標簽，應(yīng)該說亞洲制造這才是一個比較正確的標簽。對于美國來說，如果要減少貿(mào)易逆差，要打擊中國的話，實際上應(yīng)該是打擊整個亞洲。 另外，對于中國雙順差的可持續(xù)性問題，即使雙順差對中國來說是可持續(xù)性的，是可以接受的，是中國想要的，但是全球的不平衡是不可持續(xù)的。美國人不滿意，也許他們假裝沒什么不高興的，但實際上他們就是不高興，在我看來我們也不愿意維持這樣的雙順差，而且我們也不想讓它繼續(xù)維系下去。我們可以看到投資的收入外流將會在未來穩(wěn)定增長，這是一個非常長的過程。我給大家舉個簡單的例子。 現(xiàn)在中國外商投資是5000億，這里有500億是投資的收入，要流出中國，如果他們不把錢寄回國內(nèi)就會進行新的投資。每年外商投資在中國將會逐漸地減少，這個時候中國就要有更多的貿(mào)易順差來平衡這個投資收入的外流，而這將是不可能做到的，因為世界市場不會允許中國如此大幅度的提升出口，無論這是一件幸運的事還是不幸運的事，大部分外商投資者現(xiàn)在還不希望把錢返還回去，現(xiàn)在進行再投資，但這只是把問題推遲了，在今后的十年或者二十年當中潛在的問題會出現(xiàn)。雖然目前還沒有出現(xiàn)嚴重的問題，但是我們不能夠排除將來會出現(xiàn)這樣的問題的可能性。日本和韓國他們過去做的非常聰明，在他們發(fā)展的早期采取了很多種方法，防止了我剛才描述的這樣的情景的出現(xiàn)，所以中國也要考慮到十年以后我剛剛講的這種可能性。 另外就是資源的錯誤配置，中國是一個貧困的國家，中國通過出口去支持了一些富國的消費，我認為這是一種資源的錯誤的配置。對中國來說繼續(xù)保持貿(mào)易的順差是必須要改變的，因為這是不可維系的，這樣全球的失衡也是不可維系的。 不久前我們推出了“十一五”規(guī)劃，其主題就是中國必須調(diào)整其增長策略、發(fā)展策略，從而降低對于外部市場的依賴性，要進一步地刺激內(nèi)需，使得國內(nèi)的需求能夠發(fā)揮更大的作用。這樣中國的政策方向已經(jīng)出現(xiàn)了轉(zhuǎn)變，現(xiàn)在我們應(yīng)該放棄對外商的投資優(yōu)惠政策，這點大家已經(jīng)達成共識了。同時我們也將會放棄很多促進貿(mào)易的政策，比如稅收減讓以及退稅政策，同時中國的匯率政策也在調(diào)整之中。 除此之外對于中國還有很多政策上的選擇，來解決失衡的問題，中國在解決自己問題的同時也會有助于全球失衡問題的解決，至少從一定程度上中國會有助于全球失衡問題的調(diào)整。我有很多政策上的建議，大家可以在我的論文中看到，我就不一一朗讀了。最后一點，如果全球失衡是不可維系的，我們?nèi)绾蝸硇拚@樣一種全球失衡呢?現(xiàn)在中方已經(jīng)開始了修正，我們已經(jīng)開始在國內(nèi)做我們自己應(yīng)該做的事了，雖然我們沒有向美國施加壓力，我想他們也該在做他們該做的事情了。我們現(xiàn)在最缺乏的就是國際協(xié)調(diào)，這樣一種修正會以一種無序的方式出現(xiàn)，也就是說如果人們失去了信心的話，如果人們認為美元會貶值20%、30%，有人就會匆匆忙忙地拋售美元資產(chǎn)。 在20個世紀30年代，有一個荷蘭的央行行長，由于英鎊的貶值造成了國家儲備資產(chǎn)的大幅度貶值，這個荷蘭的央行行長就自殺了，我不希望將來在中國或者其他國家也會出現(xiàn)同樣的情況。也就是說亞洲各國的央行應(yīng)該在一起進行協(xié)調(diào)，因為大家都面臨著一個兩難的境地。中國是整個國際體系一個很大的利益相關(guān)方，中國當然是希望看到整個國際系統(tǒng)的平衡、穩(wěn)定，中日和其他的東亞經(jīng)濟體應(yīng)該聯(lián)合在一起形成一種共同的策略，就是一旦出現(xiàn)某種外部沖擊的時候我們?nèi)绾瓮酃矟冗^難關(guān)，然后亞洲和歐洲應(yīng)該達成某種意義上的廣場協(xié)議，這樣我們能夠共同修正全球的失衡，我覺得這是惟一的一條正確的道路，其他的道路都會造成災(zāi)難性的后果。 評論人：Midsuhir0 Fukao(日本經(jīng)濟研究中心主席) 首先我歸納一些要點，余永定教授認為美國居高不下的生產(chǎn)力使得美國的經(jīng)常項目赤字是可以維系的，而且美國有大量的外國資產(chǎn)，美元貶值又能夠干涉美國對外的收支平衡，所以現(xiàn)在的經(jīng)常項目赤字是可以維系的。 第二點，中國外匯儲備的增加是可以維系的嗎?不，是不可以維系的，因為中國的外匯儲備已經(jīng)太多了。央行的外匯儲備的風險太大了，過去促進FDI做得過了，大量的FDI造成了簡單的外匯儲備的上升，所以中國應(yīng)該減少對FDI的促進，對于出口的推動。中國金融市場疲弱也是重要的因素，我同意余永定教授的觀點。 對于勞動力市場的扭曲和不平衡的狀況，他強調(diào)了中國的主要強項是加工出口，而加工出口主要是由外資來投資的，但是如果中國把所有的出口收入都用掉的話就不會有順差了，只要中國把所有的出口收入都用在投資和消費上的話我們就不會有這么大的順差。這跟中國的社會保障系統(tǒng)很虛弱也有關(guān)系。所以我在這里也講我們要更深刻地研究一下中國國內(nèi)的不平衡，比如說收入分配、比如說地區(qū)收入分配的不公是不是可以維系。上海、北京為代表的地區(qū)和貧困地區(qū)的人均收入比分別為1：3、1：4，這是1990年的情況，收入差別拉到了1：1O，這是2000年的情況，現(xiàn)在差距已經(jīng)更大了，所以這種地區(qū)之間收入的不均衡，可能會帶來一些地區(qū)過度的儲蓄。 同時，在中國市場較大的扭曲——勞動力流動方面，對中國經(jīng)濟產(chǎn)生了重大影響。居民戶口制度妨礙了農(nóng)村地區(qū)勞動力向城市的轉(zhuǎn)移，1993年之前的中國實行的都是糧票的制度，就是食品的供應(yīng)都是定量的，所以在1993年之前勞動力基本上是不能夠移動的，今天雖然能移動了，但是仍然有很多的限制，對于農(nóng)民工和遷移性的人來說他們的孩子還是無法上學、還是無法上保險，所以有一些民工致富以后他們專門開辦自己的民工子女學校。對于北京的一些大學來說，和北京當?shù)鼐用竦淖优啾?，這種外地人，特別是農(nóng)村的子女入學需要高考的考分高出100多分，才能夠被北京的大學錄取，這也是一種扭曲的現(xiàn)象。 在余永定教授的論文當中也談到了日本對于中國狀況的觀點，我的第一印象是中國對日本的進口在不斷地增長，在過去幾年當中日本在對中國進行越來越多的出口，中國對于日本經(jīng)濟增長的影響越來越大，中國的GDP已經(jīng)達到了日本的一半，而且中國現(xiàn)在是日本最重要的貿(mào)易伙伴，超過了美國。中國的增長率已經(jīng)達到了9%，日本的增長率只有1%-2%，所以每年的增長率的差距是7%，也就是說十年以后中國的GDP的總量就會趕上日本。中國的GDP總量正在迎頭趕上，盡管中國的人均GDP還很低，中國在國際經(jīng)濟當中的規(guī)模和影響力變得越來越重要。對于世界經(jīng)濟主要地區(qū)的失衡，特別是對于美國的赤字來說，美國的赤字非常巨大的，日本有巨大的順差，中國的順差累計額約為日本的一半，但是在今后幾年當中中國的順差可能會趕上日本。 美國的經(jīng)常項目赤字實際上是由外國中央銀行支撐的，比如說中國每年就在積累2000億美元的資產(chǎn)，所以中國實際上是支撐美國赤字的較大來源之一。有建議中國要避免犯日本犯過的錯誤，比如說在日元升值方面，在1992年到1993年、1997年到1998年，這幾輪的日元匯率的變化，先是帶來了通貨膨脹，后來帶來了日本經(jīng)濟的疲軟，也就是說日元的升值給日本經(jīng)濟帶來了災(zāi)難，但是對此我并不贊同，實際上日元升值給日本帶來了積極的影響，對日本的公司和日本的消費者，他們能夠進口商品和先進的技術(shù)。 而日本匯率機制的放松進程太慢了，在1948年、1949年的時候，日本的匯率的自由化就已經(jīng)開始了，我過去也是讀了這項法律起草人的回憶錄。這項法律本來只應(yīng)該生效10年到15年，而不是30年。比如說索尼現(xiàn)在已經(jīng)開始從美國收購一些來自中國的技術(shù)，他們在開發(fā)一種新的射頻收發(fā)機，使用的是中國的技術(shù)。如果中國要保持一定限度的匯率控制，因為要控制資本的話就必須要控制貿(mào)易，對于貿(mào)易進行一定的控制是重要的，那么如果有這樣的控制中國的公司在世界市場上進一步的擴張就會受到限制。在日本80年代進行匯率控制的時候，當時日本銀行大量增加了他們的雇傭人員，但是與此相反當時英格蘭銀行實現(xiàn)了裁員一千人，因為當時英格蘭銀行放松了對于外匯的管制。 評論人：Dennis Snower(德國基爾世界經(jīng)濟研究所所長) 我覺得余永定先生的論文非常精彩，充滿了對于全球失衡頗具洞察力的看法，而且政策極富建設(shè)性。我想要讓我來歸納一下余永定教授的這些精彩的觀點是沒有益處的，我要做的是努力地去接著談幾點，主要是想圍繞著Midsuhiro Fukao剛才的觀點展開。 我們實際上對于全球失衡還沒有完全地做出最終的判斷，我們可以把失衡分成兩類，一種是暫時的，很快就會消失，還有一種是比較長久性的，也就是說會長期與我們共存的。在我們目前為止所進行的討論中，我們主要探討了這些臨時性的東西，造成全球失衡的一個原因就在于投資方面，還有過去的危機所造成的影響。我們可以看到日本資產(chǎn)的泡沫，還有亞洲金融危機的爆發(fā)，還有在北美、拉美地區(qū)的IT泡沫，不同的國家對此反映是不一樣的，有些國家做出貨幣和財政反應(yīng)，而新興的亞洲國家他們更抵觸這個風險，他們用貨幣緊縮的政策來應(yīng)對它。當然還有其他的不同國家，比如日本想要刺激它的經(jīng)濟，但是很不成功，德國也是一樣，直到最近才好一些。而英國和西班牙和美國比較相似，他們有很大動力刺激宏觀經(jīng)濟。這是一些暫時的反映，最終他們所應(yīng)對的危機的影響會逐漸地消退、消失。 另外的一點，就是有很高的儲蓄以及出口導(dǎo)向型的國家，最終它們的儲蓄率會不斷地降低，而石油輸出國都會有更多的儲蓄。許多東亞國家他們的投資占GDP的比率是比較低的，這些國家還沒有完全消除他們在1997年金融危機之后所采取的外貿(mào)主導(dǎo)型的政策。 我們在這些領(lǐng)域做了很多的討論，但這些都是關(guān)于暫時的失衡的。 還有一個領(lǐng)域，就是長期的決定性因素。余永定先生的論文當中已經(jīng)詳細地介紹過了，我是完全同意的，金融市場的發(fā)展非常的重要。美國的經(jīng)濟比中國的經(jīng)濟發(fā)展處在更高的程度，當然美國的儲蓄率非常的低，因為它很容易借到錢。在中國需要有更快的金融的改革，以便能夠建立起健全的金融市場，使企業(yè)能夠分紅付紅利，使中小企業(yè)都能夠很容易的融到資金。同時也要建立起一個可信任的機構(gòu)，改善銀行系統(tǒng)。 正如余永定先生所講到的，這里有很多有利的方面，可增加消費率，人們會發(fā)現(xiàn)找錢比較容易，而且減少了資源配置或者是投資配置不當所帶來的不好的影響。當然中國金融市場正在迅速地擴展，擔保市場方面也在迅速的發(fā)展。這種長期的發(fā)展實際上是對中國的高儲蓄率和美國的低儲蓄率有所調(diào)整的。 還有另外兩個長期的發(fā)展趨勢，則是被大家所忽視的，其中之一就是人口統(tǒng)計的長期發(fā)展。很明顯，當大多數(shù)的人都在工作，這個時候儲蓄率是非常高的，隨著人們的退休儲蓄率就逐漸地降低，比如拿中國和日本做對比就非常的明顯。同時我們可以看到儲蓄投資率在將來是比較容易被預(yù)測到的，所以這是一些長期的要素，是需要讓我們認真考慮的。我們對此卻沒有很大的作為。 另外的一個趨勢就是經(jīng)濟增長對習慣的影響，如果一個國家增長非常迅速，就需要花一定時間調(diào)整他的消費。在這個過程當中沒有進行調(diào)整之前，如果增長過快儲蓄就非常高，中國就是很好的例子，處在這個位置上。這些增長都是在沿海地區(qū)的，收入增長非常迅速，正如Midsuhiro Fukao剛剛給我們看到的。但是消費沒有增長，這需要花一定的時間，這是長期的東西。但是這里有一個長期的失衡，政府可以做一些工作，這不是能夠自動調(diào)整的，這就涉及到社會的供應(yīng)、社會的撥備，如果社會服務(wù)的提供是非常低的，有很多經(jīng)濟上的不穩(wěn)定性、不確定性，儲蓄率就會很高，人們需要通過儲蓄進行自保。 這是在中國可以普遍看到的現(xiàn)象，風險并不是聚集在一起的，但是個人仍然留了很多的儲蓄來自保，所以國家總的儲蓄率是在逐漸地增加的，這對于中國的儲蓄率會產(chǎn)生長遠的影響，如果你是看長期而不是看短期的話，我認為有必要不僅僅看儲蓄投資的失衡，或者是看現(xiàn)在的全球的經(jīng)常賬戶的失衡，我認為我們更需要認真考慮的是社會服務(wù)提供方面的不平衡。就歐洲和美國的社會服務(wù)提供來說是非常發(fā)達的，比其他地區(qū)更為發(fā)達，即使比遠東的國家也更為發(fā)達，社會的提供深入到了美國和歐洲非?；A(chǔ)的層面上，由政府來提供，是非常發(fā)達的，這就能夠幫助我們了解儲蓄和投資之間的不平衡。 在中國有家庭計劃生育的政策，所以人們不能指望自己老的時候單靠自己的子女撫養(yǎng)。另外，在中國有很多人支付養(yǎng)老金，但現(xiàn)在在農(nóng)村地區(qū)養(yǎng)老金的制度還是非常罕見的，只能在城市的層面上執(zhí)行養(yǎng)老保險的體系。所有這些因素都是導(dǎo)致儲蓄率提高的原因。 此外，住房也非常昂貴。在教育方面中國花了GDP的2.3%用于教育，這比馬來西亞、泰國都要低。而中國實際上是在向以收費為基礎(chǔ)的醫(yī)療系統(tǒng)和教育體系過渡的轉(zhuǎn)型過程當中，它的社保安全體系是在不斷地降低的。實際上這還和中國存在著收入不平等的現(xiàn)象是匹配的，這些都是推動中國儲蓄率提高的原因。在美國儲蓄率是非常低的，如果你看一下具體的社會服務(wù)提供的話，我想在美國社會服務(wù)的提供是非常起作用的。人們在美國如果找工作的話，很容易找到工作，一旦找到了工作就能夠獲得醫(yī)療保險、獲得教育、獲得養(yǎng)老金的保障，還有各種權(quán)利。所以美國實際上在社會撥備方面、在社會服務(wù)的提供方面是更為安全的，所以它的儲蓄率就比較的低。 在德國，社會工資起點非常高。人們發(fā)現(xiàn)政府對于社會的提供實際上是在不斷地減少的，所以人們對于未來也是有一些不確定性，現(xiàn)在就業(yè)率也在降低。所以我們?nèi)绻麖纳鐣?wù)方面看一下儲蓄，這樣的觀點是非常有用的。這個時候我們就要來開一個政策的方子，社會服務(wù)提供的平衡應(yīng)該是能夠保持的。要求個人能夠有能力在這樣的大環(huán)境之下保障自己的醫(yī)療、保障自己的教育。如何實現(xiàn)這一點呢?這實際上是一個中國所面臨的巨大挑戰(zhàn)。對于中國政府在過去十年當中所做的一些工作，我的解釋是，如果你看歐洲的社會模型，它實際上是有搖搖晃晃的現(xiàn)象的，所以不愿意來跟隨這樣的模型，我們更想以市場為導(dǎo)向。這么做就需要非常有效地來提供社會服務(wù)，因為它會涉及到一系列的風險。 要考慮解決收入的不平等，還有社會服務(wù)提供的不平衡問題。我看到有些國家已經(jīng)在這方面取得了有益的進步，他們采取了不同的方式，他們不是完全基于市場化的，中國不要跟隨歐洲的模型，但是如果看一下社會賬戶，在新加坡、在智利，還有歐洲很多的其他國家，社會福利更多地是由社會賬戶來進行管理的。所以這是離開了稅收轉(zhuǎn)移的賬戶，來提供社會服務(wù)，更多地由社會賬戶來進行福利的提供。在智利就是這樣，人們?yōu)樽约旱膫€人賬戶付費，然后可以從這個賬戶上提款。 在瑞典也開始建立起教育和培訓(xùn)的賬戶，人們建立這樣的一個賬戶來提供教育，還有很多的國家，比如說英國他們都建立起了養(yǎng)老金的賬戶，在美國也在討論開設(shè)類似的賬戶。所以我想請大家來想象一下，如果像中國這樣的國家更加的注重類似賬戶的話世界會變成什么樣子，不是說通過繳稅讓政府提供各種保險、醫(yī)療體系和教育以及養(yǎng)老金，那些已經(jīng)繳稅的人們還會來建立自己的個人賬戶，可以從個人賬戶這個角度進行貧富之間的重新分配，可以根據(jù)政府的意愿、想要達到的層面來進行調(diào)配。 我們可以想象一下，如果在你結(jié)束工作之后可以把你的錢從你的失業(yè)賬戶當中轉(zhuǎn)到教育賬戶當中，或者從養(yǎng)老金賬戶轉(zhuǎn)到其他的賬戶之上，那會是什么樣子的。當然你工作的時間越久你從國家得到的錢就越多，現(xiàn)在的情況是你工作的時間越長，有的時候從你的養(yǎng)老金賬戶當中獲得的錢就越少。 同時，我們也要改變原來的激勵體系。中國想要提供社會服務(wù)，我認為這種基于社會賬戶之上的體系是非常有利的。作為一個副產(chǎn)品也能夠減少我們剛才所提到的社會服務(wù)提供方面的不平衡的現(xiàn)象。