不久前召開的國務院常務會議認為，當前經濟情況總體是好的，保持平穩(wěn)較快發(fā)展的勢頭--農業(yè)生產形勢較好，夏糧豐收已成定局；工業(yè)持續(xù)快速增長，煤電運供需狀況好轉，企業(yè)效益繼續(xù)提高；財政收支良好；城鄉(xiāng)居民收入增加，消費增長加快；消費價格總水平基本穩(wěn)定；各項社會事業(yè)加快發(fā)展。 會議同時指出，當前經濟運行中存在的主要問題，仍然是固定資產投資增長過快、貨幣信貸投放過多，特別是結構性矛盾突出，能源資源和環(huán)境壓力增大。 "仍然"兩字，意味深長。這三大問題不僅僅是今年前５個月出現(xiàn)的問題，而是一直伴隨著中國新一輪的經濟增長，并一再成為調控的重點。這三大問題何以成為中國經濟的頑疾，久拖至今、屢治不愈？對此應采取哪些措施，才能夠真正破解？下一步調控怎么走？這些都關系到"十一五"規(guī)劃的開局之年能否開好頭、起好步，關系到中國未來發(fā)展大勢。為此，本刊邀請了有關專家為讀者解讀以上問題。 三大問題：數(shù)字里面看信號 固定資產投資增長過快、貨幣信貸投放過多、能源資源和環(huán)境壓力加大，這三大問題一直考驗著中國經濟。一系列數(shù)字，頻頻釋放出警示信號。 --固定資產投資增長過快。 ◆數(shù)字：今年1～5月，全國新開工項目6.7萬個，同比增加1.1萬個；新開工項目計劃總投資2.6萬億元，同比增長23.6%；城鎮(zhèn)固定資產投資2.5萬億元，同比增長30.3%。 ◆解讀：張立群（國務院發(fā)展研究中心宏觀部研究員）認為，盡管目前的投資增長有其合理性，但也正由于投資增長水平已經很高，且推動力仍很強，稍不謹慎，就有可能出現(xiàn)過熱。 從數(shù)字上來看，目前投資增速比較高，經濟社會各方面的承受能力相對飽和。而投資體制和機制方面的問題，很容易導致投資增長進一步加快，并超出經濟社會的承受能力，從而引起經濟增長的不穩(wěn)定，導致資源環(huán)境方面問題的加劇。這種狀況如果任其發(fā)展下去，勢必加劇投資與消費的失衡，加劇相關行業(yè)的產能過剩，加大金融風險，增加資源環(huán)境承載壓力，影響經濟結構調整和增長方式轉變。 --貨幣信貸投放過多。 ◆數(shù)字：今年1～5月，新增貸款1.8萬億元，占央行全年目標的70%以上，同比增長80%以上。５月份廣義貨幣供應量Ｍ２增速超過19％，超過央行年初16%的增長目標。前５個月金融機構人民幣貸款增加１.78萬億元，同比多增7939億元。 ◆解讀：祝寶良（國家信息中心預測部首席經濟學家）認為，"貨幣信貸投放過多"和"固定資產投資增長過快"，可以說是一個問題的兩個方面。此次固定資產投資超過30％增幅的背后，有信貸過快增長的強力支撐。 中央一直通過嚴把土地和信貸兩個"閘門"的辦法控制固定資產的過快增長。但總的來說，信貸控制的效果并不理想，再加上一些新的背景因素--當前中國銀行體系增加流動性的因素仍然較多，商業(yè)銀行通過貸款擴張增加盈利的動機較強，各地上項目擴大投資的積極性也較高，以致貨幣信貸投放過多的問題在今年再次抬頭。 雖然當前消費物價指數(shù)還比較低，但如果貨幣信貸繼續(xù)加快增長，可能有刺激經濟過熱和通貨膨脹的風險。因此有必要在繼續(xù)堅持總體穩(wěn)健政策取向的同時，適度加大貨幣政策調控的力度。 --能源資源和環(huán)境壓力增大。 ◆數(shù)字：經初步核實，今年一季度GDP比上年同期增長10.3%；而5月份，原煤產量比去年同期增長12.9%，鐵礦石產量則增長38%。 ◆解讀：李萬茂（國家統(tǒng)計局固定資產投資統(tǒng)計司副司長）說，根據(jù)"十一五"規(guī)劃綱要，5年內單位GDP能耗要降低20%左右，今年要降低4%左右。但就最新數(shù)據(jù)來看，今年上半年能源生產和消費增長速度均快于經濟增長速度，實現(xiàn)全年節(jié)能目標面臨很大壓力。 當前資源能源等要素市場發(fā)展滯后，沒有體現(xiàn)"完全成本"。比如煤炭，現(xiàn)在其實只體現(xiàn)了投資開礦和雇工挖煤的成本，煤炭資源沒有算錢，對環(huán)境生態(tài)的破壞也基本上沒有算錢，給當?shù)乩习傩盏难a償不到位，政府今后對挖煤地區(qū)可持續(xù)發(fā)展的支出也沒有算進去。這樣，資源很便宜，大家都不心疼，敞著口子用。 如果按現(xiàn)在的能源利用效率和資源消耗水平繼續(xù)下去，要實現(xiàn)全面建設小康社會和現(xiàn)代化的目標，資源將難以支撐，環(huán)境將不堪重負。特別對我們這樣一個人口眾多、人均占有資源較少，正處在"新四化"進程中的國家來說，資源需求上升的趨勢短期內不會改變，因此，突破資源能源瓶頸不容樂觀。 多種因素支撐了經濟升溫 張立群：支撐我國經濟升溫的因素很多，其中消費需求持續(xù)旺盛，消費結構升級步伐較快，是拉動新一輪經濟較快增長的源頭性因素。綜合看，拉動新一輪經濟較快增長的主導產業(yè)---如汽車、房地產、電子信息產業(yè)，在居民住、行等方面需求擴大的拉動下，都呈現(xiàn)出快速增長態(tài)勢，這是推動經濟升溫的重要因素。另外，由于貨幣供給比較寬裕，資金價格仍然較低，在以上背景下，固定資產投資增速加快，這是支撐經濟升溫的另一類重要因素。 談到投資持續(xù)保持高增速的原因時，張立群認為，當前的投資高增長，是新一輪經濟增長的一個重要特點，是工業(yè)化和城市化必然伴生的現(xiàn)象，從這個意義上看，投資高增長有其合理一面。但是，投資機制的問題可能導致投資增長的不穩(wěn)定。我國投資增長是依靠市場和政府共同推動的模式，但這兩方面的投資機制和行為都還存在不完善的地方。在市場方面，由于土地、能源和其他緊缺資源、資金難以通過市場價格變化反映其稀缺程度，也難以形成相應的替代、節(jié)約資源的激勵和約束機制，這就助長了資源、資金需求的快速擴張。政府方面，對競爭性領域投資介入過多，而財稅體制問題也促使地方政府熱衷于上建設項目，參與地方各類投資活動。市場和政府兩方面的問題相結合，就形成了不計成本、不顧風險、不惜資源和環(huán)境代價的行政主導投資熱，集中在城市發(fā)展和建設方面表現(xiàn)出來，控制難度大。 祝寶良：今年投資增長加快的重要原因是土地供應和銀行信貸調控措施執(zhí)行的力度不夠，反映出來的結果就是土地開發(fā)面積和銀行貸款增長過快。嚴把土地閘門應該是最有效的調控方式，因為所有的投資項目都要落地，但實際情況做得不好，沒有管住。另外，我們的外匯儲備增長過快，而央行的調控手段有限，不能深度凍結貨幣供應量，而各家商業(yè)銀行又有放貸壓力，這也是投資增長加快的重要原因。 李萬茂：投資帶動戰(zhàn)略、政府績效考核制度、政府換屆以及地區(qū)之間相互攀比是推動當前投資增長的重要原因。另外，投資快速增長有慣性作用，從2003年開始的這一輪投資增長需要一個過程才能穩(wěn)定下來，目前還處在高增長慣性作用的延續(xù)階段。國內貸款增速加快，也推動了投資的增長。市場也日漸成為推動投資增長的重要因素。 調控需要找準著力點 國務院常務會議指出，要進一步落實中央的一系列政策措施，主要用經濟手段有針對性地解決經濟運行中的突出問題，堅持"突出重點、區(qū)別對待、有保有壓、適度微調"。 張立群：既要保持必要的投資增長率，又要時刻防止由體制機制問題導致的投資過熱苗頭，這表明新時期投資調控的難度相當大。與GDP增長率10%相適應的投資增長率應保持在25%左右，因此不宜把調控目標定得過低?？朔щy，努力將投資增長穩(wěn)定在這一水平上，是投資調控的重要目標。 李萬茂：總體說來，不宜采取震動性的調控方式，還是要以市場調控手段為主。具體而言，首先要切實統(tǒng)一思想、統(tǒng)一認識，在投資領域真正全面貫徹落實科學發(fā)展觀，盡量減少各類體制性因素對于投資的影響，特別是在目前投資增長過快的地區(qū)和省份。其次，要改革干部考核體制和國民經濟指導性計劃制度。另外，可以考慮在少數(shù)嚴重過熱行業(yè)啟動投資方向調節(jié)稅，借以起到政策導向和示范作用。最后，就是要嚴格控制住土地和信貸這兩個閘門。 張立群：我們還需要考慮在全面對外開放的背景下，如何保持我們貨幣政策的獨立性，如何有效地實現(xiàn)貨幣調控目標的問題，應該說貨幣調控的難度越來越大。 祝寶良：央行應有所作為，應進一步提高基準利率，抑制貨幣供應的過快增長。央行已經將銀行法定存款準備金率上調了0.5個百分點，還可以考慮進一步上調。另外，建議進一步提高銀行存貸款利率，進一步加強中長期貸款規(guī)?？刂?。此外，央行也可以考慮發(fā)行定向票據(jù)的方式，以對沖過大的外匯儲備。 目前，中央采取的調控措施已經出臺，效果將會逐步顯現(xiàn)，但是最根本的還是要深化改革，堅定不移地把改革推進下去，包括金融外匯制度的改革，要素市場的改革，投融資體制的改革和政府職能的轉變，以此來建立一種制度和規(guī)則，來規(guī)范我們在經濟生活中的各種行為，這樣才能實現(xiàn)經濟的平穩(wěn)有序增長。（半月談）