經(jīng)濟增長熱度不減，市場對央行再度加息預(yù)期也急劇升溫。但中國人民銀行行長周小川昨日表示，央行自4月28日起上調(diào)貸款基準利率的效果還在觀察，貨幣政策目前不會馬上有動作，還談不上是否會再次加息的問題。 周小川是昨日在央行與香港金融管理局主辦的“金融基礎(chǔ)設(shè)施研討會”上回答記者提問時講這番話的。他說，貨幣政策都有一定的時間滯后期，不是調(diào)完后，馬上便見到效果，還需要耐心觀察。 “現(xiàn)在才是6月初，目前5月份的經(jīng)濟統(tǒng)計數(shù)據(jù)還沒有看到?！敝苄〈ū硎荆骸艾F(xiàn)在還不方便說加息政策是否已見到成效?！? 由于一季度多項金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示出經(jīng)濟存在過熱隱憂，包括固定資產(chǎn)投資增長過快、對外貿(mào)易結(jié)構(gòu)性矛盾突出、流動性過多以及全球經(jīng)濟失衡隱藏風(fēng)險，央行決定從4月28日起將一年期以上的貸款利率調(diào)高了27個基點。 此后，市場便猜測央行有可能再次采取加息的緊縮政策。 但一些經(jīng)濟學(xué)家昨日在接受采訪時表示，加息未必是一帖解決目前經(jīng)濟結(jié)構(gòu)性過熱問題的良藥。 北師大金融研究中心主任鐘偉表示，從目前的金融數(shù)據(jù)看，固定資產(chǎn)投資增速、外貿(mào)順差等還在可承受范圍之內(nèi)，需足夠重視的倒是貨幣供應(yīng)和信貸增長數(shù)據(jù)，“現(xiàn)在問題的焦點在于如何控制信貸的快速增長，而4月份的加息舉措并不能解決這個問題。” 鐘偉認為，目前商業(yè)銀行爭奪市場份額，包括政策性銀行也加入其中，是信貸擴張如此之快的重要原因?！氨热缯f建設(shè)銀行，一季度的信貸投放超過了去年全年的信貸投放；政策性銀行現(xiàn)在的擴張也很嚴重，跟地方政府合作搞政府協(xié)議貸款，貸款數(shù)量往往巨大?！? “是采取加息的措施還是其它方法限制銀行的放貸沖動，這是央行要考慮的重點，并依此調(diào)整貨幣政策?！辩妭フJ為，在目前這種情況下上調(diào)貸款利率，“只能讓銀行產(chǎn)生更多放貸沖動?！? 銀河證券首席經(jīng)濟學(xué)家左小蕾表示，盡管央行4月底已采取加息措施，但是銀行的盈利模式和地方政府的投資沖動都沒有大的改變，“我們預(yù)計5月份新增貸款還將出現(xiàn)較快增長?！? 她認為，判斷經(jīng)濟是否過熱主要有三大指標，除信貸增長外，還有CPI(消費物價指數(shù))和固定資產(chǎn)投資增速。由于CPI數(shù)據(jù)受價格控制、權(quán)重不合理等因素影響，不能反映真正的價格水平，“而目前油價、電價和職工工資都在上漲，CPI面臨上行壓力?！? 而在固定資產(chǎn)投資方面，左小蕾表示，前期增速過快是由于流動性過剩引致，“但目前流動性過剩的問題還沒有根本解決，固定資產(chǎn)投資增速很難得到有效控制。” 根據(jù)央行4月份貨幣執(zhí)行報告，在一季度新增貸款完成全年目標一半以上的背景下，4月信貸繼續(xù)保持高速增長，新增人民幣貸款3172億元，同比多增1750億元，是歷史同期最高水平。 對于加息是否能有效遏制經(jīng)濟結(jié)構(gòu)性過熱的問題，人民大學(xué)財經(jīng)學(xué)院副院長趙錫軍表示，影響加息的主要依據(jù)是CPI、貨幣供應(yīng)以及信貸增長，“現(xiàn)在由于外匯占款引致的貨幣供應(yīng)過快依然存在，市場流動性依然過多?！? 根據(jù)央行數(shù)據(jù)，截至4月末的M2(廣義貨幣)余額是31.37萬億元，同比增長高達18.9%。 趙錫軍還認為，雖然調(diào)整存款準備金率可以直接影響商業(yè)銀行的放貸行為，“但利率市場化過程尚未完成，國有企業(yè)、外資、民營企業(yè)對利率的敏感度不是很強，利率政策的效果受到制約，商業(yè)銀行會否因此減少放貸，還需要觀察?！保▉碓矗褐袊C券網(wǎng)-上海證券報）