2006年4月27晚，央行網(wǎng)站登出一條重要消息，28日起上調(diào)金融機(jī)構(gòu)貸款基準(zhǔn)利率。金融機(jī)構(gòu)一年期貸款基準(zhǔn)利率上調(diào)0.27個(gè)百分點(diǎn)，由現(xiàn)行的5.58%提高到5.85%。 其他各檔次貸款利率也相應(yīng)調(diào)整，但金融機(jī)構(gòu)存款利率保持不變。此政策一出，評(píng)論如潮，搜狐財(cái)經(jīng)第一時(shí)間采訪到亞洲開發(fā)銀行駐中國(guó)代表處首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家湯敏。他認(rèn)為，調(diào)整幅度對(duì)經(jīng)濟(jì)不會(huì)產(chǎn)生重大影響，存貸利差加大央行獲利，增加收入應(yīng)用于消化銀行自身不良貸款。 央行向市場(chǎng)發(fā)出信號(hào) 湯敏認(rèn)為，此次調(diào)整的幅度不會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生重大影響，金融機(jī)構(gòu)貸款利率增加0.27這個(gè)幅度，只會(huì)對(duì)邊際貸款有所影響。比如，可貸可不貸的貸款就會(huì)選擇不貸。但是通過這次貨幣政策的調(diào)整，央行給市場(chǎng)發(fā)出了一個(gè)信號(hào):央行已經(jīng)對(duì)一季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)幅度10.2％有所警覺。央行認(rèn)為，中國(guó)經(jīng)濟(jì)過熱有通貨膨脹的風(fēng)險(xiǎn)。央行在這個(gè)時(shí)候?qū)嵤┻@項(xiàng)貨幣政策，也預(yù)示著，如果下個(gè)季度經(jīng)濟(jì)增幅仍然居高不下，央行將有進(jìn)一步的調(diào)整動(dòng)作。 增加收入應(yīng)用于消化不良資產(chǎn) 此次，央行只調(diào)高了金融機(jī)構(gòu)的貸款利率，存款利率保持不變，這無形中使得央行能夠獲得更大的存貸差，增加了央行的收入。央行做出這樣的決定是出于什么考慮？ 對(duì)此湯敏分析說：“央行目前存款已經(jīng)很高，此次調(diào)整將使央行今后獲得更大的存貸利差，其收入也必然增加，但是增加的收入怎么用值得分析。要知道，中國(guó)的銀行普遍存在不良貸款，要消化這些不良貸款一個(gè)是靠銀行內(nèi)部消化，一個(gè)是靠財(cái)政資金，無論采取哪種方式，最后埋單的都是老百姓。如果央行用增加的這部分收入來消化不良貸款，那政策制定的初衷值得肯定；如果是用來提高銀行自身的工資和獎(jiǎng)金，那政策設(shè)計(jì)的初衷就值得商榷了?！? 政策效果顯現(xiàn)沒有時(shí)間表 湯敏認(rèn)為，比較理想的政策調(diào)整是減少投資，增加消費(fèi)。央行此次的調(diào)整對(duì)投資的調(diào)節(jié)幅度更大一些。至于此次調(diào)整的效果何時(shí)顯現(xiàn)，湯敏表示，很難估計(jì)，他解釋說：“畢竟貨幣政策效果有滯后反映的特點(diǎn)?！? 魏加寧：央行給了市場(chǎng)一個(gè)強(qiáng)烈信號(hào) 國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心宏觀經(jīng)濟(jì)研究部副部長(zhǎng)魏加寧積極評(píng)價(jià)了央行今天出臺(tái)的政策。他表示，央行的舉措方向肯定是對(duì)的，同時(shí)也給了市場(chǎng)一個(gè)強(qiáng)烈的信號(hào)。 他說，央行的提高貸款基準(zhǔn)利率政策其實(shí)對(duì)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)做了一個(gè)警示，或者說警惕，源于今年一季度的固定資產(chǎn)投資規(guī)模過大，以及信貸規(guī)模增長(zhǎng)過快。 魏加寧認(rèn)為，國(guó)家宏觀調(diào)控一般先采用市場(chǎng)化的手段，達(dá)不到效果然后才會(huì)用行政手段。 “去年以來，經(jīng)濟(jì)學(xué)界主流觀點(diǎn)普遍認(rèn)為，宏觀經(jīng)濟(jì)將進(jìn)入通貨緊縮階段。目前看來，央行的政策是針對(duì)抑制通貨膨脹而出臺(tái)的?！薄? 對(duì)于此次宏觀調(diào)控的周期將有多長(zhǎng)，魏加寧表示，“不好確定”。 一季度中國(guó)的GDP為43313億元，同比增長(zhǎng)10.2%，對(duì)此魏加寧認(rèn)為，“過熱不敢說，但是經(jīng)濟(jì)過快增長(zhǎng)的苗頭應(yīng)該注意?！? 另外，魏加寧認(rèn)為，央行上調(diào)金融機(jī)構(gòu)貸款基準(zhǔn)利率一定程度上可以緩解人民幣的升值壓力。 周春生：央行政策的效果取決于企業(yè)對(duì)利率的微觀敏感性 北大光華管理學(xué)院院長(zhǎng)助理周春生教授認(rèn)為，此次央行的舉措就是為了給經(jīng)濟(jì)降溫，達(dá)到穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)的目的。 他認(rèn)為，中國(guó)的銀行長(zhǎng)期存在存貸利差幅度大的現(xiàn)象，使得銀行長(zhǎng)期獲得壟斷利潤(rùn)，但是政府又要防止信貸的過度膨脹，對(duì)銀行的風(fēng)險(xiǎn)就行控制，對(duì)企業(yè)而言成本就變大了。信貸萎縮會(huì)降低銀行貸款規(guī)模，“銀行有錢貸不出?！薄　? 周春生說，這次宏觀調(diào)控的效果還取決于企業(yè)對(duì)貸款利率微觀的敏感性，“我個(gè)人認(rèn)為企業(yè)產(chǎn)生的影響不會(huì)太大。” 他認(rèn)為這個(gè)政策對(duì)人民幣升值的投機(jī)預(yù)期影響也不會(huì)太大，“熱錢并不是在進(jìn)入中國(guó)后存在銀行，而是在投資相關(guān)資產(chǎn)”。 對(duì)于此次提高貸款基準(zhǔn)利率對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)可能產(chǎn)生的影響，周春生認(rèn)為，房地產(chǎn)行業(yè)是資產(chǎn)密集型的行業(yè)，行業(yè)的高額利潤(rùn)率決定了房地產(chǎn)商有足夠的能力來消化貸款利率提高的幅度。百分之0.27的幅度對(duì)于房地產(chǎn)商來說完全可以加到房?jī)r(jià)里，從而轉(zhuǎn)嫁給消費(fèi)者。 另外，周春生認(rèn)為，此次宏觀調(diào)控并不意味著銀行還會(huì)繼續(xù)調(diào)高貸款利率。（搜狐財(cái)經(jīng)）