“雁行形態(tài)”描述了一組國(guó)家在多邊經(jīng)濟(jì)合作中共同獲得經(jīng)濟(jì)發(fā)展優(yōu)勢(shì)的狀態(tài)，日本長(zhǎng)期在這一個(gè)模型中擔(dān)當(dāng)了“頭雁”的角色，中國(guó)通過(guò)承擔(dān)越來(lái)越多亞洲乃至全球的制造業(yè)工作，取代了日本的重要性，占據(jù)了經(jīng)濟(jì)發(fā)展的“領(lǐng)頭雁”地位。 “雁行形態(tài)(wildgeeseflying)”模型曾經(jīng)用來(lái)描述東亞經(jīng)濟(jì)在二戰(zhàn)之后的發(fā)展，日本在這一個(gè)模型中擔(dān)當(dāng)了頭雁的角色，緊隨其后的是以韓國(guó)和臺(tái)灣地區(qū)為代表的新興工業(yè)國(guó)家，中國(guó)又在其次?！把阈行螒B(tài)”描述了一組國(guó)家在多邊經(jīng)濟(jì)合作中共同獲得經(jīng)濟(jì)發(fā)展優(yōu)勢(shì)的狀態(tài)。核心理念是隨著人力資本、商品及服務(wù)貿(mào)易、投資資金流、技術(shù)以及跨國(guó)企業(yè)資產(chǎn)等在這些國(guó)家之間的流轉(zhuǎn)所形成的“動(dòng)態(tài)相互依存”的東亞經(jīng)濟(jì)奇跡背后的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)機(jī)制，尤其是這些東南亞國(guó)家與日本這只“頭雁”國(guó)家之間的關(guān)系。 然而，20世紀(jì)80年代以來(lái)，這個(gè)模型發(fā)生了幾個(gè)重大變化：一方面，日本這只高飛的頭雁掉進(jìn)了持續(xù)十余年的衰退泥沼之中，并且在某種程度上造成了1996年的亞洲金融危機(jī)。另一方面，中國(guó)通過(guò)承擔(dān)越來(lái)越多亞洲乃至全球的制造業(yè)工作，而取代了日本的重要性，占據(jù)了經(jīng)濟(jì)發(fā)展“領(lǐng)頭雁”的地位。 目前來(lái)看，亞洲經(jīng)濟(jì)發(fā)展的雁行形態(tài)雖然已發(fā)生變化，但其經(jīng)濟(jì)之間的動(dòng)態(tài)相互依存仍起作用。中國(guó)和日本在亞洲國(guó)家供給鏈條持續(xù)整合中仍然占據(jù)核心地位。由于亞洲市場(chǎng)的分工已經(jīng)日益專業(yè)化，加上生產(chǎn)鏈要素的地緣決定性放大了比較優(yōu)勢(shì)，使得亞洲國(guó)家之間在利潤(rùn)爭(zhēng)奪上的競(jìng)爭(zhēng)已經(jīng)趨向緩和。隨著跨國(guó)公司對(duì)生產(chǎn)率提高的追求，全球化所帶來(lái)的供應(yīng)鏈已經(jīng)逐漸超出了亞洲的范圍，從而擴(kuò)展到整個(gè)新興市場(chǎng)。中國(guó)在這個(gè)供應(yīng)鏈條上的地位上升使得中國(guó)與日本及北亞國(guó)家之間的競(jìng)爭(zhēng)升級(jí)，并帶來(lái)這些國(guó)家“空洞化(hollowing out)”風(fēng)險(xiǎn)的增加。 眾所周知，為競(jìng)爭(zhēng)激烈的國(guó)際市場(chǎng)提供中間產(chǎn)品這個(gè)行當(dāng)利潤(rùn)很薄，因而亞洲其他國(guó)家的中央銀行都不愿其本幣對(duì)美元升值，亞洲貨幣也不會(huì)與美元的總體走弱趨勢(shì)保持一致而走強(qiáng)。日本和中國(guó)都有巨額的對(duì)外資本盈余。如果中國(guó)政府從投資向消費(fèi)的政策轉(zhuǎn)型順利，對(duì)外資本盈余有可能下降。同樣，如果日本經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇完成，通貨膨脹率上升，日本央行開(kāi)始加息，則資金收益和貸款收益都會(huì)提高，從而吸引資金回流，這樣也會(huì)減少支持美國(guó)赤字的資本盈余。 中國(guó)和日本的人口結(jié)構(gòu)基本上互補(bǔ)。中國(guó)的工作年齡人口在總?cè)丝谥械谋壤幱谏仙A段，再加上農(nóng)村剩余勞動(dòng)力，使得中國(guó)總體勞動(dòng)力富余。而日本的人口老齡化近年來(lái)有所加速，工作人口不斷下降。這樣就為中國(guó)以及其他新興國(guó)家的工作人口向日本的服務(wù)及建筑部門流動(dòng)創(chuàng)造了條件。與此同時(shí)也會(huì)形成反向的資金(匯款)回流。這個(gè)現(xiàn)象一定程度上也可以解釋日本對(duì)中國(guó)的資本流動(dòng)，日本的FDI中有很小一部分流向中國(guó)，而且有增加的趨勢(shì)。加上日本企業(yè)目前資金充裕，海外投資也會(huì)有所增加。 日本對(duì)中國(guó)的對(duì)外直接投資過(guò)去10年以來(lái)最主要是在電子機(jī)械、紡織品、化工產(chǎn)品、批發(fā)貿(mào)易和通用機(jī)械這些行業(yè)，我們預(yù)計(jì)除此之外日本對(duì)汽車、汽車配件、零售以及服務(wù)行業(yè)的投資會(huì)有所增加。日本的主要汽車制造商大都在計(jì)劃開(kāi)始或者擴(kuò)張?jiān)谥袊?guó)的汽車生產(chǎn)業(yè)務(wù)。日本的金融機(jī)構(gòu)也努力在中國(guó)尋求更多的發(fā)展機(jī)會(huì)。日本可能得益于人口老齡化的行業(yè)主要有醫(yī)療保險(xiǎn)、金融服務(wù)、退休服務(wù)以及房屋建筑等。新興亞洲國(guó)家也會(huì)成為日本旅游業(yè)發(fā)展的受益者。此外，日本對(duì)食品進(jìn)口的依賴會(huì)越來(lái)越高，這樣一來(lái)就為中國(guó)、泰國(guó)的相關(guān)企業(yè)創(chuàng)造了機(jī)會(huì)。隨著人口數(shù)量的下降，過(guò)去依靠規(guī)模生產(chǎn)而獲益的行業(yè)，比如汽車、耐用消費(fèi)品、教育服務(wù)等會(huì)面臨衰退。此外日本對(duì)生產(chǎn)資料的需求也可能下降。 過(guò)去10年以來(lái)，日本對(duì)中國(guó)的貿(mào)易依存度上升，而中國(guó)對(duì)日本的貿(mào)易依存度下降。前者最主要體現(xiàn)為日本對(duì)中國(guó)的產(chǎn)業(yè)外移。從對(duì)其他國(guó)家的影響來(lái)說(shuō)，馬來(lái)西亞、菲律賓、泰國(guó)、越南、印度尼西亞、智利及南非對(duì)日本的貿(mào)易敏感度要比對(duì)中國(guó)高。新加坡、韓國(guó)、俄羅斯、哈薩克斯坦、巴西、阿根廷、秘魯及烏克蘭則對(duì)中國(guó)進(jìn)口變動(dòng)更敏感。印度由于其經(jīng)濟(jì)的相對(duì)封閉而對(duì)來(lái)自日本和中國(guó)的貿(mào)易變動(dòng)沖擊都不敏感。當(dāng)然要強(qiáng)調(diào)一點(diǎn)，美國(guó)的進(jìn)口對(duì)所有新興市場(chǎng)國(guó)家的影響又遠(yuǎn)甚于日本和中國(guó)，中國(guó)和日本還要依賴美國(guó)的最終需求。中國(guó)目前已經(jīng)成為亞洲國(guó)家生產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)中的最終一環(huán)，而經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)也使中國(guó)逐漸成為亞洲國(guó)家的一個(gè)最終需求的來(lái)源。（來(lái)源：證券市場(chǎng)周刊）