中國匯率改革已有七個月的光景，至目前為止人民幣兌美元累計漲幅不及1%，然而在2月初的六個交易日中的升幅達近0.2%，升值速度似有加快之勢。但分析師指出，從中國官方最新言論及公布的數(shù)據(jù)可以窺悉，匯率市場化仍是持久戰(zhàn)，人民幣緩步升值的格局依舊未變。 中國興業(yè)銀行高級外匯分析師張力稱，“最近有很多事情表明人民幣未必會很快地上漲。”例如，最新數(shù)據(jù)顯示中國外匯儲備增幅有所降低，保險資金可能被允許境外投資，“這些消息都在一定程度上緩解了人民幣升值的壓力”。 最新一期“中國外匯管理”雜志援引國家外匯管理局資本項目司司長鄒林的話指出，外管局將協(xié)調(diào)簡化保險公司境外證券投資的審批手續(xù)，逐步降低準入門檻，允許保險公司購匯進行境外投資。 升值預期有所弱化 中國人民銀行于本周二公布的第四季度貨幣政策執(zhí)行報告顯示，截至去年末，中國外匯儲備為8189億美元（1萬3348億新元），比上年末增加2089億美元，增長34.3%，增幅比上年下降了17個百分點。 該報告中還提到，隨著市場對新人民幣匯率形成機制信心的不斷增強和外匯市場體系的日臻完善，人民幣匯率升值預期有所弱化，并重申要保持人民幣匯率在合理、均衡水平上的基本穩(wěn)定。 中國一家股份制商業(yè)銀行的交易員說，“(長假后)開始那幾天我們都很吃驚”，“以為央行在新年里要表表決心，加快升值的速度?！?，但從最新一期貨幣政策執(zhí)行報告來看，人行對匯率仍維持一貫基調(diào)，“周三市場已經(jīng)有所反映，波幅相當狹窄?！? 周三人民幣兌美元日波幅僅為五個點，昨日匯市依舊陷于窄幅交投。 德意志銀行在提供給路透社的報告中援引該行大中華區(qū)首席經(jīng)濟學家馬駿的觀點稱，雖然中國匯市于今年初引入做市商制度，變革了中間價形成方式，僅從技術角度分析，這些措施確會加快人民幣升值；但實際上，人民幣匯率更多要視國內(nèi)外政治的影響。 海外交易商臆測，中國國家主席胡錦濤4月份訪問美國之前，中國將允許人民幣加速升值，以回應來自美國對于中國匯率問題的嚴厲批評。摩根大通銀行就判斷，未來三個月人民幣將升值3-5%。 可是，中國國內(nèi)分析師多認為，盡管國外對于人民幣匯改進程頗有微詞，但在相當長的一段時間里，循序漸進無疑是中國匯市的主基調(diào)，中國應不會迫于壓力讓人民幣快速升值。 不過，他們也提到，由于中國經(jīng)濟增長勢頭良好，在海外對人民幣長期升值預期不改的情況下，未來熱錢會繼續(xù)源源流入包括房地產(chǎn)在內(nèi)的高投資回報率行業(yè)，人民幣升值壓力仍不容小視。 一家大型國有商業(yè)銀行的外匯研究人員指出，“3%的中美利差使熱錢無利可圖，這在理論上講是對的。可是(這些賭人民幣升值的)熱錢基本上不會(直接)進入銀行賬戶，他們可以投資房地產(chǎn)等回報高的行業(yè)?！? 中國央行行長助理易綱近日就表示，目前中國一年期央行票據(jù)利率比美國一年期同業(yè)拆借利率低逾300個基點，按照利率平價理論，人民幣如果升值在3%以內(nèi)，套利者“攻擊”人民幣是無利可圖的。(路透社)