2008年中國(guó)經(jīng)濟(jì)既面臨通脹持續(xù)高企等“內(nèi)憂”，又有美國(guó)次貸危機(jī)導(dǎo)致外部需求減緩等“外患”。我國(guó)經(jīng)濟(jì)增速是否出現(xiàn)了由高轉(zhuǎn)低的趨勢(shì)性“拐點(diǎn)”？ 在2008年（第二屆)鋼鐵行業(yè)投資分析研討會(huì)上，專家普遍認(rèn)為，今年我國(guó)經(jīng)濟(jì)將高位調(diào)整，GDP增速將有所回落。但對(duì)于增速調(diào)整的通道、通脹的性質(zhì)、貨幣政策的方向，專家們看法迥異。 GDP增速： 短暫回落還是周期回落 中信證券研究所總監(jiān)、首席宏觀分析師諸建芳認(rèn)為，“本輪增長(zhǎng)峰值已過(guò)，2008年GDP增速將有所下降，但2009年又將反彈?！庇捎趦?nèi)需將保持穩(wěn)健增長(zhǎng)，“拐點(diǎn)”說(shuō)并不符合實(shí)際，我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將經(jīng)歷“短暫調(diào)整”。 國(guó)信證券首席經(jīng)濟(jì)顧問(wèn)、國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)部研究員楊建龍認(rèn)為，目前我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)已接近周期頂部的長(zhǎng)期趨勢(shì)線，而前幾年的高速增長(zhǎng)也形成調(diào)整壓力，因此從今年起將進(jìn)入兩年以上的“周期調(diào)整”。 諸建芳表示：“2008年通脹形勢(shì)嚴(yán)峻，通脹與增長(zhǎng)之間將做出取舍?！睆臍v史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，反通脹將“犧牲”部分經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，為控制通脹，預(yù)計(jì)2008年GDP增速將下降到10.5%，甚至到10%；2009年將有所反彈，達(dá)到10.7%。 楊建龍認(rèn)為，GDP增速將“高位筑頂”——2008年比2007年低，2009年比2008年低，2010年比2009年更低，但降低幅度將逐年遞減?！邦A(yù)計(jì)2008年一、二季度是周期性調(diào)整的關(guān)鍵時(shí)期，上半年各項(xiàng)指標(biāo)將可能出現(xiàn)較明顯回落?！彼f(shuō)，周期調(diào)整之后，2011年我國(guó)GDP增速將重拾升勢(shì)。 CPI漲幅： 中期高位還是短期高點(diǎn) 諸建芳認(rèn)為，2008年物價(jià)漲幅呈“前高后低”走勢(shì)，“如果年內(nèi)不再發(fā)生大的災(zāi)害，全年CPI同比漲幅將接近5.9%”。 他表示，2008年CPI漲幅高企有翹尾因素和雪災(zāi)的短期沖擊，但考慮到未來(lái)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的趨勢(shì)性上漲、水電油氣等價(jià)格調(diào)整、人力及資源要素價(jià)格重估等中長(zhǎng)期因素，我國(guó)實(shí)際上已進(jìn)入“中期通脹”階段。 楊建龍認(rèn)為，“目前的物價(jià)上漲是短期現(xiàn)象”，2月份CPI漲幅將是全年頂點(diǎn)。今年下半年月度CPI漲幅將趨穩(wěn)，年底回落至4%或更低是完全可能的?？傮w來(lái)看，CPI漲幅在2008年將趨穩(wěn)回落，并在2009－2010年延續(xù)回落態(tài)勢(shì)。 貨幣政策： 嚴(yán)格從緊還是適度調(diào)整 國(guó)家發(fā)改委經(jīng)濟(jì)運(yùn)行局巡視員賈銀松表示，今年要嚴(yán)格落實(shí)從緊的貨幣政策，控制貨幣供應(yīng)量和信貸過(guò)快增長(zhǎng)，“在信貸控制節(jié)奏上，1月份不緊，2月份緊，3月份將更緊?！? 諸建芳則認(rèn)為，盡管從緊貨幣政策的基調(diào)不變，但具體措施將適度調(diào)整，表現(xiàn)出較大靈活性。 首先，信貸控制尺度已有所放松。諸建芳預(yù)計(jì)，3月份新增貸款將超過(guò)2月份，一季度新增貸款占全年比重將突破35%的限定。 其次，利率政策空間有限。央行仍有可能進(jìn)行非對(duì)稱加息27個(gè)基點(diǎn)，但由于各種制約因素，央行將“非常謹(jǐn)慎”。 第三，人民幣升值超預(yù)期的可能性不大。2008年人民幣對(duì)美元的升值幅度將達(dá)8%－10%，年末至1美元對(duì)6.65元人民幣水平。 第四，提高存款準(zhǔn)備金率和發(fā)行央票仍要多次使用。由于順差仍有相當(dāng)規(guī)模，這些數(shù)量型工具要多次使用，對(duì)沖順差和資本流入對(duì)流動(dòng)性的放松。 此外，財(cái)政政策將在反通脹中擔(dān)當(dāng)關(guān)鍵角色，包括：全面補(bǔ)貼農(nóng)業(yè)，以增加農(nóng)產(chǎn)品供應(yīng)；大量補(bǔ)貼低收入群體，使其生活水平不因通脹而下降；補(bǔ)貼因價(jià)格行政干預(yù)而導(dǎo)致虧損的企業(yè)。