在上海召開的“中國宏觀經(jīng)濟(jì)(2007·秋)”論壇上，中國社會科學(xué)院金融研究所所長李揚指出，目前我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展中所存在的流動性問題，已不是單靠貨幣政策就能夠解決的了，需要財政與貨幣政策協(xié)調(diào)配合，共同發(fā)揮效用，而今后，財政部或?qū)?dān)當(dāng)起“第二央行”的角色。 全面通脹風(fēng)險 尚不存在 中國社科院金融研究所發(fā)布的《中國宏觀經(jīng)濟(jì)分析報告》指出，我國目前不存在全面通貨膨脹的風(fēng)險。《報告》稱：在強勁的需求帶動下，不僅實際經(jīng)濟(jì)增長率略快于潛在增長率，而且，物價水平也呈現(xiàn)抬頭趨勢。不過，當(dāng)前物價上漲幾乎完全是糧食價格所導(dǎo)致的，不太可能形成全面持續(xù)、不可容忍的通貨膨脹。換言之，當(dāng)前的物價上漲可能只是局部的短期沖擊。 《報告》進(jìn)一步指出，我國CPI(消費者物價指數(shù))能夠由M1、M2及各自增長率的變化所能解釋的部分較小，貨幣供應(yīng)量的變化并非導(dǎo)致我國物價總水平變化的基本原因。 李揚指出，物價走勢和宏觀經(jīng)濟(jì)運行主要由各類來自供給面的實體經(jīng)濟(jì)因素決定。除貨幣政策外，今后的宏觀調(diào)控更需發(fā)揮諸如財政政策、產(chǎn)業(yè)政策等其他調(diào)控手段，同時在這些政策中尋求協(xié)調(diào)配合。 《報告》還預(yù)測，中國經(jīng)濟(jì)的潛在增長水平在9.5%—10.7%之間，對應(yīng)的通貨膨脹率在3%到5%之間。而我國今年的GDP實際增速將快于潛在增速，約達(dá)11%以上，或?qū)?chuàng)下近10年來的歷史最高水平。 財政部應(yīng)發(fā)揮更大作用 論壇上，與會專家都承認(rèn)，當(dāng)前國內(nèi)經(jīng)濟(jì)運行中仍存在貿(mào)易順差過大、投資增長過快、貨幣信貸投放過多等比較突出的難題。就如何遏制國內(nèi)的經(jīng)濟(jì)增長由偏快轉(zhuǎn)為過熱，多位專家發(fā)表了各自見解。 今年以來，央行已通過多次調(diào)高利率、提高存款準(zhǔn)備金率、發(fā)行定向央票等調(diào)控手段回收市場流動性，但各種問題并未獲根本解決。李揚認(rèn)為，隨著居民資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的調(diào)整和企業(yè)直接融資手段的增加，今年銀行業(yè)潛在的“脫媒”壓力陡增，通過控制貨幣供應(yīng)和銀行信貸來控制投資正逐漸失去效力。而今年2月以來，全部存款的增速已慢于全部貸款增速，金融機構(gòu)的貸存比持續(xù)下降?？梢灶A(yù)見，即便沒有央行的緊縮政策，銀行業(yè)的流動性頭寸也將趨于緊張。 李揚建議，當(dāng)貨幣政策在初次分配中不能完全達(dá)到調(diào)控目的時，應(yīng)在再分配中利用財政、稅收等政策，加大轉(zhuǎn)移支付力度。比如完善醫(yī)療保障體系、擴大廉租房建設(shè)等，財政部在其間應(yīng)發(fā)揮更大的作用。有跡象表明，我國未來將進(jìn)一步強化財政、貨幣兩大政策“組合拳”聯(lián)動發(fā)揮宏觀調(diào)控作用。今年財政部發(fā)行1.55萬億元特別國債，這一有助于回籠貨幣的措施被視為財政政策與貨幣政策協(xié)調(diào)配合、加強宏觀調(diào)控的“創(chuàng)新之舉”。