“調(diào)整存款準備金率已成為央行對沖過剩流動性的常備手段，對市場的影響不會太大。”對于央行7月30日出臺的調(diào)整存款準備金率政策，多數(shù)市場人士給予了上述回應。 為加強銀行體系流動性管理，抑制貨幣信貸過快增長，中國人民銀行決定從2007年8月15日起，上調(diào)存款類金融機構(gòu)人民幣存款準備金率0．5個百分點，這已是央行年內(nèi)第六次調(diào)整存款準備金率。到目前為止，金融機構(gòu)的存款準備金率已達到12％，距歷史最高點僅差一個百分點。 7月20日國務院宣布調(diào)減利息稅和央行加息。對于再次調(diào)整存款準備金率，央行表示此舉是為加強銀行體系的流動性管理。值得注意的是，這一政策的執(zhí)行日期與利息稅調(diào)減的執(zhí)行日相同。 根據(jù)萬德資訊統(tǒng)計，從5月份以來，央行公開市場操作累計向市場凈投放資金達1335億元，再加上新增的外匯占款收入，市場資金面一直呈寬裕狀態(tài)。 寬裕的資金面使中國經(jīng)濟開始出現(xiàn)從偏快向過熱轉(zhuǎn)變的趨勢，而通脹風險上行的壓力是央行選擇調(diào)整存款準備金率的原因之一。國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)顯示，上半年，居民消費價格指數(shù)（ＣＰＩ）同比上漲3．2％；工業(yè)品出廠價格水平（ＰＰＩ）同比上漲2．8％。其中，6月份ＣＰＩ同比上漲4．4％，創(chuàng)33個月新高；ＰＰＩ同比上漲2．5％。 與此同時，上半年ＧＤＰ初步核算值為106768億元，同比增長11．5％，比上年同期加快0．5個百分點。其中，二季度增長11．9％，季度增速創(chuàng)1995年一季度以來12年新高。 一般情況下，存款準備金率調(diào)整0．5％相當于一次性從市場上收緊1500億元－1700億元的資金，這對于目前超額準備金率極低的商業(yè)銀行來說，其資金面必然受到重大的影響。 央行此次調(diào)整存款準備金率將會給商業(yè)銀行的頭寸管理帶來較大的沖擊，商業(yè)銀行的放貸意愿也會受到一定程度的影響。 業(yè)內(nèi)人士認為，雖然從單次的調(diào)整來看，調(diào)高存款準備金率對市場資金面的影響不大，但央行一系列緊縮性政策的累積效應是值得關(guān)注的。加息和提高存款準備金率帶來的雙重心理沖擊，對銀行業(yè)的負面影響趨于增大。具體來說，調(diào)高存款準備金率對于資金來源最狹窄的城商行和農(nóng)信社影響較大，股份制銀行次之，國有銀行相對較小。