今年二季度GDP增速飆高11.9%，創(chuàng)12年來新高；6月CPI(居民消費價格指數(shù))增速沖至4.4%，創(chuàng)33個月新高......專家認為，中國經(jīng)濟目前的確存在過熱傾向，“但不主張以GDP增速的高低來判斷經(jīng)濟是否過熱”。 多家投行昨天表示，央行很可能在本月啟動加息，同時短期內(nèi)取消利息稅也已箭在弦上。 GDP增速創(chuàng)12年新高 “我們只負責統(tǒng)計結(jié)果，而不預測結(jié)果?！眹医y(tǒng)計局新聞發(fā)言人、國民經(jīng)濟綜合統(tǒng)計司司長李曉超，19日上午在國務院新聞辦公室舉行的新聞發(fā)布會上介紹了今年上半年國民經(jīng)濟運行情況之后，面對眾多媒體感興趣的“預測今年GDP的增長”問題，再次強調(diào)“受很多不確定因素的影響”，并笑著沖出了中外記者的包圍圈。 “今年我們計劃8%，但實際增長比我們預期的要快?！崩顣猿诎l(fā)布會上表示。事實上，二季度11.9%的GDP增速也令以經(jīng)濟預測見長的投行們大跌眼鏡，此前它們的平均預期僅在10.8%。 上半年，中國GDP首次突破了10萬億元大關，比去年同期增長了11.5%，增速創(chuàng)12年來新高。 “踏空”的海外投行們昨天紛紛上調(diào)今年全年GDP增速的“目標”。僅僅一個上午過后，中國經(jīng)濟增長儼然跨上了一個11%的新臺階。 渣打銀行將今年增速預測從10.6%上調(diào)至11.5%，明年從10%上調(diào)至10.8%；摩根大通則將今年增速從10.8%調(diào)至11.3%，明年從9.5%調(diào)至10.5%。 而更夸張的是高盛，已將今年的經(jīng)濟增速調(diào)升至12%以上，一口氣從10.8%調(diào)至12.3%，明年從10.0%調(diào)至10.9%。 是否過熱仍有爭論 對于經(jīng)濟增速的大幅走高，李曉超昨天并未給出具有說服力的理由。 但從數(shù)據(jù)來看，中國經(jīng)濟的三駕馬車：消費、投資、出口在上半年的確出現(xiàn)了并駕齊驅(qū)的現(xiàn)象。 上半年固定資產(chǎn)投資增速達到了26.7%，比一季度加快1.4個百分點，而6月份的26.7%更是創(chuàng)下了1年新高；社會消費品零售總額同比增長15.4%，增速同比提高2.1個百分點，這被李曉超稱為“消費對經(jīng)濟增長的貢獻在增大”。 但在花旗中國首席經(jīng)濟學家沈明高看來，貿(mào)易順差的大幅增長仍然是今年經(jīng)濟增速超出預期的較大原因，上半年順差規(guī)模增長了80%以上。沈明高表示，正是預期順差在下半年繼續(xù)走高，市場才紛紛調(diào)高了今年GDP增速預期。 沈明高強調(diào)，11%以上的經(jīng)濟增速中國可能還要保持好幾年，“加入WTO以后中國經(jīng)濟正迸發(fā)出難以估量的潛力”。沈明高認為，中國經(jīng)濟目前的確存在過熱傾向，“但不主張以GDP增速的高低來判斷經(jīng)濟是否過熱”。 自2003年以來，中國經(jīng)濟已保持了連續(xù)4年的兩位數(shù)增長，今年無疑將是第5年。沈明高認為，實踐證明中國經(jīng)濟目前的經(jīng)濟增速是可持續(xù)的，“只有不可持續(xù)的高增長才能被定義為過熱”，顯然中國目前并不是。 CPI增速或破6%高點 盡管此前市場對6月CPI增速創(chuàng)下新高已有預期，但昨天公布的4.4%增長還是令市場大吃一驚。畢竟，上月3.4%的增速就令市場一時繃緊了神經(jīng)，加息預期一時山雨欲來。 值得注意的是，上半年，CPI增速則達到了3.2%，為今年首次累計增速超過3%。 李曉超昨天表示，本次物價上漲“最明顯的一個特征，就是呈現(xiàn)出結(jié)構(gòu)性上漲，主要原因是由于食品價格上漲所帶動。”，“而食品價格上漲則主要還是集中在糧食、肉禽及其制品和蛋價格的上漲”。 李曉超透露，在上半年CPI上漲3.2%中，食品價格帶動了2.5個百分點，“如果扣掉食品的因素，我們的居民消費價格指數(shù)中的其他項目才上漲0.7%?！? 而即使是4.4%，也很難說是今年的頂部。李曉超昨天也警告，當前流動性過剩仍較突出，一旦食品價格上漲得不到很好的控制，出現(xiàn)以房屋銷售價格的疊加及其相互的作用，也存在著引發(fā)價格上漲的風險，“居民消費價格上漲的壓力還比較大。對此我們不能掉以輕心”。 可以說，李曉超昨天對CPI“上漲壓力還比較大”的一番論述引起了市場的最高關注，這也為各家投行紛紛繼續(xù)上調(diào)今年CPI增速提供了有力佐證。 “今年某些月份突破5%的可能性很大?！备呤⒅袊紫?jīng)濟學家梁紅昨天表示，將今年CPI增速從3.6%上調(diào)至4%，未來數(shù)月將保持在“4.5%-5%”的高區(qū)間。而渣打昨天也將今年CPI增速從3%上調(diào)至3.5%。 瑞士信貸中國研究主管陳昌華的觀點則最為激進。陳昌華昨天表示，年內(nèi)CPI最高點可能將達到5%-6%之間，出現(xiàn)6%以上的高點也不意外。 新“組合拳”密集待發(fā) 根據(jù)央行年初設定的目標，今年CPI的增幅上限應控制在3%以內(nèi)，而3%也由此被市場視為所謂的加息“警戒線”。 反觀6月的4.4%的大幅越線，很難不令市場產(chǎn)生出強烈的調(diào)控預期———不僅僅是加息那么簡單。事實上，除CPI之外，創(chuàng)12年新高的GDP增速，一年新高的投資增速都可能引發(fā)政府的調(diào)控。 高盛中國首席經(jīng)濟學家梁紅昨天表示，預期政府很快將祭出力度強大的組合拳。她表示，近期央行很可能將利息稅調(diào)至10%，或者干脆一次性取消；同時，先期發(fā)放5000億元人民幣的特別國債；三季度加息27個基點，“本月加息的可能性為50%”。 縱觀各投行昨天的觀點，近期取消利息稅和加息幾乎成了一致預期。花旗中國首席經(jīng)濟學家沈明高稱，預計會采取“先取消利息稅，再加息”的先后步驟；摩根大通中國證券市場主席李晶則預測，由于將取消利息稅的“抵消因素”，央行本次加息可能僅僅上調(diào)貸款利率。 摩根大通中國首席經(jīng)濟學家龔方雄則表示，預期央行今年還會上調(diào)一次存款準備金率。但龔方雄認為，盡管今年加息懸念不大，但由于召開黨代會的因素，加息很可能延至4季度，以防止市場出現(xiàn)太大波動。巧合的是，梁紅昨天也在報告中提及了這一觀點，認為組合拳可能延后陸續(xù)打出。 但瑞士信貸中國研究主管陳昌華昨天則表達了相當激進的觀點。陳昌華表示，中國至少有再加“300個到400個基點”的空間，不如此無以達成真正有效的調(diào)控效果。他堅稱，利率在長期內(nèi)應與GDP增速保持一致，“我認為8%—9%比較適合”。 值得注意的是，各家投行在“獻計獻策”的同時，幾乎都提出了相似的“治本”之策，即加快人民幣的升值速度。