6月15日，固定資產(chǎn)投資數(shù)據(jù)出爐，5月份敏感數(shù)據(jù)公布完畢。面對這份數(shù)據(jù)，宏觀政策應何去何從？ 有關(guān)專家認為，當前經(jīng)濟數(shù)據(jù)全面“低燒”，游走“過熱”邊緣，預計將通過上調(diào)存款準備金率、信貸窗口指導、提高資源稅、開征燃油稅、調(diào)整出口退稅等手段進行綜合診治。 5月經(jīng)濟“低燒不退” 上周，國家統(tǒng)計局陸續(xù)公布的5月份經(jīng)濟運行數(shù)據(jù)讓觀察人士“捏了一把汗”。 先是國家統(tǒng)計局6月11日公布5月份工業(yè)品出廠價(PPI)同比上漲2.8%的消息，大大加強人們對居民消費價格指數(shù)(CPI)超越3%的所謂加息“警戒線”的預期。 次日，5月CPI數(shù)據(jù)出爐：同比上漲3.4%。CPI漲幅創(chuàng)了27個月以來的新高，并連續(xù)三個月觸及或突破3%警戒線，引發(fā)市場對“加息”、“取消利息稅”等可能性的種種猜測。 6月13日，國家統(tǒng)計局宣布，5月份社會消費品零售總額同比增長15.9%。這一數(shù)據(jù)也導致人們對通貨膨脹為消費拉動型的判斷，從而“加息”論甚囂塵上。 6月14日，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)增加值同比增長18.1%的消息公布后，人們對宏觀調(diào)控將出拳的預期愈發(fā)強烈。 6月15日，最后一個敏感數(shù)據(jù)終于出爐。前5個月，城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資加速增長，新開工項目計劃總投資首度出現(xiàn)反彈。 “如果一季度經(jīng)濟偏熱的話，5月份經(jīng)濟偏熱的傾向有所增大。”中金公司首席經(jīng)濟學家哈繼銘向記者表示，“無論從哪個角度來看，經(jīng)濟都出現(xiàn)更為強勁的增長”。 中信證券首席宏觀經(jīng)濟分析師諸建芳也認為，從趨勢來看，“如果目前的增長勢頭不加以控制，三、四季度可能會奔著30%的增速而去”，因此，“5月份投資需求偏強，整體經(jīng)濟面臨‘低燒高熱’的風險”。 在此情況下，貨幣政策出手似乎順理成章。于是，有關(guān)周末“加息”或“取消利息稅”的傳言風云再起。 周末過去了，種種傳言都不攻自破，隨風而逝。但此時此刻，面對5月份“低燒不退”的宏觀經(jīng)濟，宏觀調(diào)控政策將如何出手？ 貨幣財政政策雙管齊下 “實際上，國務(wù)院常務(wù)會議對目前‘雙穩(wěn)健’政策在操作上如何調(diào)整已經(jīng)給出了一個明確的信號。”國家信息中心經(jīng)濟預測部主任范劍平向記者表示，目前經(jīng)濟偏快轉(zhuǎn)向過熱的趨勢比一季度更加明顯，“財政政策加大對結(jié)構(gòu)調(diào)整的支持力度、貨幣政策穩(wěn)中適度從緊”是會議確定的“雙穩(wěn)健”政策調(diào)整方向。 他認為，下一步貨幣政策緊縮力度將進一步加大，預計將上調(diào)存款準備金率和利率，同時進行信貸控制，特別是查處商業(yè)銀行信貸資金違規(guī)流入股市。 哈繼銘表示，目前還沒有必要通過加息來控制食品因素導致的CPI上升，但對負利率這個現(xiàn)實問題，可以考慮“免征”利息稅?！啊∠枰⒎ǔ绦颍庹鳌梢允褂谩秱€人所得稅法》第12條賦予政府的權(quán)利。” 他認為，當前更重要的是減免利息稅，如果做不到，本月加息還是有可能；如果利息稅能夠減免，到了7、8月份出現(xiàn)負利率時可以再考慮加息。 至于財政政策，范劍平表示，政府將加大出口退稅調(diào)整力度，而且調(diào)整“范圍更寬、力度更大”。此外，政府將提高資源稅稅率，并將從量計征改為從價計征；提高垃圾處理費、污水處理費，并對環(huán)保行業(yè)、節(jié)能工程予以稅收支持；同時將研究開征燃油稅，“如果不征燃油稅，能耗目標完成幾乎不可能”。 哈繼銘也認為，經(jīng)濟過快增長給環(huán)境與資源的承受力帶來很大挑戰(zhàn)，因此政府可能考慮采取提高資源稅、投資審批時嚴格執(zhí)行降耗和節(jié)能減排指標等行政性和價格性措施。 諸建芳則預計，政府將對新開工項目投資(尤其是高能耗、高污染項目)進行適當?shù)暮暧^調(diào)控。 范劍平表示，對固定資產(chǎn)投資控制力度會加緊，但估計不會出來新的政策，而是要抓怎么認真落實2004年以來出臺的政策。