匯豐新近發(fā)布的五月經(jīng)濟(jì)月報認(rèn)為，中國內(nèi)地正面對著重大的貨幣政策挑戰(zhàn)，龐大的貿(mào)易盈余及資金不斷涌入，令內(nèi)地金融市場資金充斥，人民銀行有需要結(jié)合不同的貨幣政策手段配合匯率及其他相關(guān)政策，以恢復(fù)國際收支平衡及保持經(jīng)濟(jì)增長。保持貨幣政策的焦點應(yīng)集中在調(diào)控宏觀經(jīng)濟(jì)。 匯豐認(rèn)為，若外匯盈余繼續(xù)激增，控制流動資金的增長將十分艱巨。最近，QDII獲準(zhǔn)投資海外股票，是增加資金外流的重要一步，但即使所有額度都動用，預(yù)計外流資金只有72.5萬億美元，并不足以帶來明顯影響?；謴?fù)國際收支平衡至為關(guān)鍵，涉及多方面結(jié)構(gòu)調(diào)整。現(xiàn)實股市不斷攀升，加添了額外的風(fēng)險和不明朗因素。盡管如此，貨幣政策的焦點還是應(yīng)集中在調(diào)控宏觀經(jīng)濟(jì)。鑒于實際利率仍然偏低，仍有相當(dāng)大的加息空間。而增加借貸利率也有助遏制貸款增長。