5月８日，人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)一舉突破7.7∶1的關(guān)口，為人民幣7.6951元兌1美元。這是繼突破8.1∶1；8∶1；7.9∶1；7.8∶1之后的第五個(gè)被突破的重要關(guān)口。從這樣的速度和趨勢(shì)來(lái)看，人民幣對(duì)美元?jiǎng)萑羝浦竦纳担瑢⒑芸鞂?dǎo)致人民幣升值“破七”，即達(dá)到7.0：1。 事實(shí)上，持這種觀點(diǎn)，還不僅僅是分析師本人，就是官方機(jī)構(gòu)也已經(jīng)發(fā)出了明確的警告。近日央行上海總部會(huì)同有關(guān)部門聯(lián)合制定并發(fā)布了《關(guān)于進(jìn)一步適應(yīng)匯率形成機(jī)制改革，促進(jìn)上海市外向型企業(yè)又好又快發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》，提醒企業(yè)防范匯率風(fēng)險(xiǎn)。 這份報(bào)告出臺(tái)的背景是透明的。匯改以來(lái)，人民幣匯率波動(dòng)彈性不斷增大，今年短短4個(gè)月人民幣匯率就有23次創(chuàng)出歷史新高，期間經(jīng)常出現(xiàn)大幅波動(dòng)態(tài)勢(shì)。以4月24日的中間價(jià)計(jì)算，自匯改以來(lái)人民幣匯率升值幅度達(dá)到5.05%。值得注意的是，目前部分訂單加工貿(mào)易型進(jìn)出口企業(yè)的利潤(rùn)維持在5%左右，隨著人民幣中間價(jià)升值幅度已經(jīng)超過(guò)5%，如果出口的產(chǎn)品不能同步提價(jià)，這類企業(yè)的利潤(rùn)將大幅降低，甚至變?yōu)榱恪? 人民幣升值“破七”，影響非同小可。 在中國(guó)企業(yè)的對(duì)外貿(mào)易中，一般以美金定價(jià)。比如一件衣服是100美元，以前人民幣兌美元匯率為8.1∶1時(shí)，出口一件，交易額為810元人民幣；而現(xiàn)在人民幣兌美元匯率為7.7∶1，交易額只有770元人民幣，利潤(rùn)也就因之減少。不過(guò)，即使人民幣升值達(dá)到這樣的程度，在中國(guó)大多數(shù)出口企業(yè)看來(lái)，要保證利潤(rùn)，要么就降低成本，要么就提高要價(jià)。但他們的一個(gè)似乎根深蒂固的認(rèn)識(shí)就是：出口產(chǎn)品不可能大幅度漲價(jià)！當(dāng)然，利潤(rùn)保障就只能來(lái)自對(duì)成本的壓縮，再壓縮。 我們必須清醒的看到，人民幣的升值，主要因素并不全是因?yàn)橹袊?guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的速度和效率，在很短的幾年里面發(fā)生了天翻地覆的變化，而是因?yàn)槊涝H值，全球跨國(guó)資本的大搬家，以及由此引發(fā)的全球資產(chǎn)重估而造成的。 長(zhǎng)期以來(lái)，以全球?yàn)榭蚣軄?lái)考量，美元幾乎處于無(wú)限制的增發(fā)狀態(tài)。美聯(lián)儲(chǔ)前主席格林斯潘在離開(kāi)自己的職位之后，甚至公開(kāi)提醒說(shuō)，美元的發(fā)行量并不是美聯(lián)儲(chǔ)的控制目標(biāo)。而事實(shí)上早在幾年前，美聯(lián)儲(chǔ)已靜靜地將其貨幣發(fā)行總量從其公開(kāi)的信息中悄然抹去。美元在過(guò)去幾年中實(shí)際處于不受控的增發(fā)狀態(tài)，這就使得全世界的美元泛濫成災(zāi)，美元持續(xù)6年不斷貶值。另一方面，在克林頓執(zhí)政的年代，全球資本曾大量流入美國(guó)，推高了美元資產(chǎn)。同時(shí)，美國(guó)企業(yè)家也競(jìng)相出手自己的優(yōu)良資產(chǎn)，套取股票、現(xiàn)金和利潤(rùn)。日本索尼收購(gòu)美國(guó)的哥倫比亞廣播公司，德國(guó)奔馳收購(gòu)美國(guó)的克萊斯勒公司，都發(fā)生在跨國(guó)資本流入美國(guó)的高峰期。 現(xiàn)在，情況正在逆轉(zhuǎn)，大量資本正在流出美國(guó)，重新尋找資本的避風(fēng)港。而這種全球資本調(diào)整緊接著產(chǎn)生的一個(gè)無(wú)法回避的后果，就是對(duì)全球資產(chǎn)的重新評(píng)估。高盛公司發(fā)表的“金磚四國(guó)”報(bào)告，就是這種調(diào)整啟動(dòng)的一發(fā)信號(hào)彈，它將中國(guó)列為最富潛力的投資地，一下子為這些跨國(guó)資本指明了方向，那些彷徨的跨國(guó)資本家們彷佛眼中一亮，總算找到了合心意的資本避風(fēng)港——中國(guó)。 這種情況下，大量資本涌向中國(guó)是值得警惕的現(xiàn)象，人民幣持續(xù)升值是無(wú)法回避的結(jié)果，“破七”是必然的，“破六”也是可以想象的。美國(guó)現(xiàn)在表面上不斷施加壓力，目的是要求人民幣繼續(xù)升值，更大幅度的升值，但這種要求的背后，則在于使中國(guó)盡早實(shí)現(xiàn)人民幣的全面自由兌換，以方便這種全球資本自由置換的進(jìn)行。 因此，全球資產(chǎn)重估造成的影響是極為錯(cuò)綜復(fù)雜的，有弊有利，利弊交雜，人民幣升值只是其中之一，“破七”也只是其中的一個(gè)花絮，其余的還有待認(rèn)真的人們進(jìn)行認(rèn)真的觀察和總結(jié)。