無論是決策層，還是精英學(xué)者，對2月份的經(jīng)濟數(shù)據(jù)都在翹首以盼——是否加息，他們需要一個理由。但數(shù)據(jù)真出來了，反倒陡增困惑。 一面是2月份CPI增速的平淡無奇，讓通脹缺了點底氣；一面是2月份的新增貸款增速驚人，商業(yè)銀行批準(zhǔn)新增貸款的熱度已很難遏制。 激進者仍然堅信，最快在本月底就可能加息。但更多人開始動搖：加息遲早要來，但也許沒預(yù)計中的那么快。 2.7%CPI平淡出人意料 不能為加息預(yù)期增加籌碼 07年年初小幅回落的CPI(居民消費價格指數(shù))在2月份發(fā)生平淡回升。國家統(tǒng)計局公布的最新數(shù)據(jù)顯示，07年2月份CPI增速比06年同期增加2.7%，雖然快于1月的2.2%，但低于此前3%的普遍預(yù)測。學(xué)界認為，這個數(shù)字顯然不能為加息預(yù)期增加籌碼。 盡管已經(jīng)接近06年12月份2.8%的CPI增速最高值，不過2.7%的漲幅還是讓學(xué)界多少有些“失望”。此前有專家預(yù)測，受到過年消費品漲價，特別是食品價格的影響，2月份的CPI增速會有所加快，預(yù)計達到甚至超過3%。 國家統(tǒng)計局13日公布的數(shù)據(jù)顯示，食品類價格比06年同月上漲6%，與1月份5%的漲幅相比，僅僅高出1個百分點。中信證券(43.36,0.92,2.17%)宏觀經(jīng)濟分析師陳濟軍在13日分析稱，“由于糧價在此前幾個月已經(jīng)升得很高，因此要在春節(jié)期間再出現(xiàn)大幅提升已經(jīng)非常困難了。” 央行行長周小川表示，如果通貨膨脹上升，央行應(yīng)該考慮采取貨幣政策，包括利率政策。但07年前兩個月2.4%的CPI平均增幅，與央行07年制定的通貨膨脹率目標(biāo)3%還有不少差距。 不過，陳濟軍認為，中國已經(jīng)連續(xù)第三個月處于實際負利率的局面，顯示物價上漲壓力巨大。此外，是否加息不能只看CPI單一指標(biāo)，目前的貨幣信貸、固定資產(chǎn)投資增速等與加息密切相關(guān)的重要指標(biāo)已經(jīng)呈現(xiàn)強勁態(tài)勢，“加息壓力不會因CPI的單一回落而有所緩和”。 “在信貸出現(xiàn)明顯大幅反彈的情況下，央行下一步很有可能出臺新的調(diào)控措施。”但陳濟軍同時表示，央行何時扳動加息這個少用而強硬的利率杠桿至今難以判斷?！坝捎谡{(diào)整存款準(zhǔn)備金率還有空間，下一步是加息還是上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，將取決于央行的態(tài)度?！?