央行副行長吳曉靈8日表示，存款準備金率現(xiàn)在確實還有調(diào)整的空間，“但是不能永遠靠這個”。她同時認為：“要從根本上解決國際收支雙順差的問題，來解決外匯過多的流入?！? 吳曉靈是在出席中國人民大學“漢青高級經(jīng)濟與金融研究學院”成立揭牌典禮間隙作出上述表示的。 為了凍結(jié)更多的流動性，央行在過去8個月內(nèi)五次上調(diào)存款準備金率，最近一次上調(diào)存款準備金率是在07年2月16日，央行將存款準備金率上調(diào)了0.5個百分點至10%。 下一步“調(diào)整的空間”有多大？中金公司首席經(jīng)濟學家哈繼銘認為，07年央行至少還會上調(diào)存款準備金率兩到三次，德意志銀行大中華區(qū)經(jīng)濟學家馬駿也曾預計07年將有三次上調(diào)。 中國社科院金融研究所研究員彭興韻說，央行提高存款準備金率的背景在于，央票的發(fā)行規(guī)模越來越大，導致市場利率的大幅上升，而且央票發(fā)行成本在上升，到期贖回的壓力也較大。　　　 “在面對持續(xù)的國際收支失衡時，這一問題暴露得越來越明顯，央行明顯感到力不從心?！迸砼d韻表示，上調(diào)存款準備金率僅著眼于沖銷流動性，這只是在國際收支不平衡的“末端”上解決問題：“好比水庫中水多了，帶來流動性泛濫，現(xiàn)在讓一部分水凝結(jié)成冰，但水源問題并沒有解決，所以銀行放貸還是在不斷增長。” 哈繼銘也認為，上調(diào)存款準備金率的負面影響在于使銀行資金的使用效率受到影響，央行擔心銀行資金被濫用，所以寧愿不用，因此是一種“次優(yōu)”做法。他認為應當尋求更好的解決方式。 央行行長周小川曾在兩會期間表示，央行緩解流動性過剩有很多舉措，包括公開市場操作、準備金率政策、控制基礎(chǔ)貨幣投放，還有價格型的利率政策。 除了上調(diào)存款準備金率，2005年以來央行也曾多次向商業(yè)銀行發(fā)行定向票據(jù)，定向票據(jù)不能在銀行間流通轉(zhuǎn)讓，而且利率比一般央票要低。 此外，彭興韻認為，提高利率以緩解收支失衡成效也很難說，在短時間內(nèi)，由于對中國整體資產(chǎn)價格上漲的預期還存在，提高利率可能導致大量資本流入，“可能會緩解經(jīng)常項目順差，但資本項目順差卻可能大幅上升，兩者不可兼得?！? 對于如何從根本上解決國際收支失衡問題，哈繼銘稱，可供選擇的方式很多，包括提高利率、增強匯率彈性，他還提及，如果籌備中的國家外匯投資公司以發(fā)行國債形式籌集資金購買外匯儲備向海外投資，這將有助于降低國內(nèi)流動性。 “更長遠的還包括鼓勵消費，建立社保體系，增加教育醫(yī)療投資、增加QDII數(shù)量、拓寬QDII投資范圍。”哈繼銘說。