８月份宏觀經(jīng)濟(jì)及金融運(yùn)行數(shù)據(jù)相繼公布。面對這些數(shù)據(jù)，數(shù)位學(xué)者認(rèn)為，之前的宏觀調(diào)控已經(jīng)收到成效，當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)趨于穩(wěn)定。也有學(xué)者表示，此前的宏觀調(diào)控對投資打壓過度，造成經(jīng)濟(jì)增長的“剎車”效應(yīng)。盡管對目前經(jīng)濟(jì)形勢判斷有所差異，但對于未來的調(diào)控政策措施包括貨幣政策走向，學(xué)者均認(rèn)為應(yīng)以保持穩(wěn)定為宜。 宏觀經(jīng)濟(jì)：“減速”還是“剎車” 上半年中國投資呈加快增長勢頭，創(chuàng)三年來新高。為遏制投資過快增長，有關(guān)部門出臺(tái)了上調(diào)金融機(jī)構(gòu)存貸款基準(zhǔn)利率、存款準(zhǔn)備金率，收緊土地閘門，設(shè)置能耗門檻、逐項(xiàng)清理“億元級”新開工項(xiàng)目等措施。 “宏觀調(diào)控政策的效果有所顯現(xiàn)。投資增幅連續(xù)兩月下落，工業(yè)增加值也在穩(wěn)定下落。”國務(wù)院發(fā)展研究中心宏觀經(jīng)濟(jì)研究部研究員張立群說，“總體而言，未來經(jīng)濟(jì)形勢以穩(wěn)為主，下一步經(jīng)濟(jì)增長的穩(wěn)定性會(huì)進(jìn)一步提高?！? 亞洲開發(fā)銀行駐中國代表處首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家湯敏表示，之前的宏觀調(diào)控初見成效，目前宏觀經(jīng)濟(jì)形勢“很好”?！翱傮w經(jīng)濟(jì)向好的方面發(fā)展。前一段大家擔(dān)心的經(jīng)濟(jì)過熱、投資過熱現(xiàn)在看來有所變化?！睖粽f。 然而，清華大學(xué)中國與世界經(jīng)濟(jì)研究中心研究員袁剛明認(rèn)為，此次調(diào)控的初衷應(yīng)該是實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長“減速”，但現(xiàn)在的結(jié)果卻變成了“剎車”。“居民消費(fèi)價(jià)格總水平上升了，這是件好事。價(jià)格上升的背后是消費(fèi)需求的旺盛。但投資下落得有些過頭，連續(xù)兩個(gè)月大幅下落?！? ８月份當(dāng)月城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資增幅為２１．５％，比７月份回落５．９個(gè)百分點(diǎn)；７月份投資增幅為２７．４％，比６月份回落７個(gè)多百分點(diǎn)。 袁剛明認(rèn)為，固定資產(chǎn)投資增幅下降得“太猛”，會(huì)造成巨大的損失?！斑@種‘大起大落’是在上半年速度很高情況下，又大幅度下落?！笃稹稹锰撸暧^調(diào)控應(yīng)該用一個(gè)較長的時(shí)間使之慢慢慢慢地下滑，而不是趕快用最短的時(shí)間讓它回到原來的位置。‘大起大落’說明調(diào)控的思路有問題，表明調(diào)控部門掌握‘尺寸’不準(zhǔn)?！? 今年８月１日，國家發(fā)改委等五部委以特急形式聯(lián)合下發(fā)《新開工項(xiàng)目清理工作指導(dǎo)意見》，要求各地用一個(gè)月時(shí)間對今年上半年列入統(tǒng)計(jì)范圍的總投資１億元及以上的新開工項(xiàng)目逐項(xiàng)進(jìn)行全面清理。 袁剛明認(rèn)為這是一記“撒手锏”，在此次宏觀調(diào)控中，行政措施起到了決定性作用。 防止反彈：推進(jìn)體制改革 國務(wù)院副總理曾培炎在９月１０日的２００６中國企業(yè)高峰會(huì)上表示，下半年的宏觀調(diào)控盡可能不用或少用行政手段，盡可能采用經(jīng)濟(jì)、法律手段。 正是由于行政措施在本次宏觀調(diào)控中扮演了重要角色，使得人們對于投資增長過快可能出現(xiàn)反彈存在擔(dān)心。 “宏觀調(diào)控措施應(yīng)該保持目前的力度，沒有太大必要加強(qiáng)。但也不能放松，因?yàn)閺倪^去兩年宏觀調(diào)控的經(jīng)驗(yàn)來看，稍微放松一些，反彈的可能性是非常大的?！睖粽f，“我個(gè)人認(rèn)為目前最重要的事情，是在宏觀經(jīng)濟(jì)稍微放緩和一下以后，把更多的注意力放在推動(dòng)下一步的體制改革上。因?yàn)?，?jīng)濟(jì)過熱及其相關(guān)一些問題，實(shí)際上都是機(jī)制、體制上的問題。這些問題不解決，通過行政手段、強(qiáng)力的貨幣手段或者市場手段壓制一下，但是稍微放松之后又會(huì)反彈。所以，我們現(xiàn)在要加快體制性改革，從機(jī)制上建立一套防止經(jīng)濟(jì)過熱的體系?！? 中國社科院金融所貨幣理論與貨幣政策研究室主任彭興韻也表示，從短期內(nèi)來講，宏觀調(diào)控對銀行、地方政府?dāng)U張的沖動(dòng)肯定有一些抑制作用。“但是中國的問題在于宏觀調(diào)控這一陣‘風(fēng)聲’之后，可能會(huì)有新的反彈。最主要的問題是要建立一個(gè)比較好的、長期的、有效的宏觀調(diào)控機(jī)制。” 彭興韻認(rèn)為，要推動(dòng)一些重要的改革，包括銀行機(jī)制的，而且政府在推動(dòng)金融機(jī)制改革中也應(yīng)當(dāng)要意識到金融改革的措施對宏觀調(diào)控的沖擊。 “我國２００４年以來的銀行業(yè)改革就沒有很好地認(rèn)識到這些改革措施與貨幣政策、宏觀調(diào)控取向之間的配合。比如對國有銀行注資以后，極大地提高了這些銀行的資本充足率。而在中國目前的環(huán)境下，銀行在有了比較好的資本充足率以后，就有了擴(kuò)張信貸的基礎(chǔ)。這導(dǎo)致了這兩年信貸的大幅度擴(kuò)張，今年以來的信貸擴(kuò)張主要來自國有銀行。”彭興韻說，“此外，盡管現(xiàn)在國土資源部采取了很多措施，實(shí)行比較嚴(yán)厲的土地管理政策，但這不是根本的、長期的、有效的機(jī)制。” 未來政策：大體保持穩(wěn)定 至于未來短期內(nèi)的宏觀調(diào)控政策及貨幣政策，中國人民大學(xué)金融財(cái)政學(xué)院副院長趙錫軍認(rèn)為，８月份的金融數(shù)據(jù)有所好轉(zhuǎn)，處于正常區(qū)間，未來政策應(yīng)保持穩(wěn)定。張立群認(rèn)為，未來宏觀調(diào)控政策力度不會(huì)進(jìn)一步加強(qiáng)，短期貨幣政策也會(huì)大體上保持穩(wěn)定。湯敏則表示，貨幣政策應(yīng)該保持目前的態(tài)勢，并注意觀察經(jīng)濟(jì)及金融運(yùn)行態(tài)勢。 彭興韻也表示，在短期內(nèi)，貨幣政策應(yīng)該保持穩(wěn)定為好。年內(nèi)，貨幣信貸和貨幣供應(yīng)量的再大幅上升的可能性比較小。此外，從全球商品市場來講，最近以石油為代表的能源和資源性產(chǎn)品的價(jià)格下降的也比較多。在其他國家中央銀行紛紛加息的背景下，我國通過緊縮性的貨幣政策來抑制商品價(jià)格上漲的需求已經(jīng)降低很多。 “如果說我國經(jīng)濟(jì)中還有一些問題的話，那就是出口順差太大?！睖粽f。８月份，中國外貿(mào)順差達(dá)到了１８８億美元，單月貿(mào)易順差又沖高到了一個(gè)新的頂點(diǎn)。 張立群表示，中國需要采取措施，小幅度、逐漸調(diào)整利用外資的政策、進(jìn)出口政策、匯率政策，以解決國際收支失衡等問題。 湯敏和趙錫軍還提醒，現(xiàn)在需要密切關(guān)注美國經(jīng)濟(jì)的情況。湯敏說，種種跡象表明，美國經(jīng)濟(jì)有可能放緩。“如果美國經(jīng)濟(jì)緩慢下滑的話，對中國經(jīng)濟(jì)影響應(yīng)該不大，可能有助于我國減少出口順差。”