繼摩根大通之后，摩根士丹利(大摩)也作出大膽預(yù)測，年底前中國可能兩次提高存款利率，累計上調(diào)幅度將達到0.54個百分點。 上周，摩根大通發(fā)布報告稱，年底前中國可能加息0.25個百分點，而大摩的預(yù)測更為激進，“中國可能在8月份之前將存款利率上調(diào)0.27個百分點，在年底前再加0.27個百分點”。在最新發(fā)布的題為《加息在前》的研究報告中，大摩亞太區(qū)首席經(jīng)濟師謝國忠作出如是判斷。 加息機會正在浮現(xiàn) 這個判斷的大背景是，中國宏觀經(jīng)濟出現(xiàn)過熱的苗頭成為共識。今年4月底，央行將貸款利率上調(diào)0.27個百分點，但“降溫”效果并不明顯。本月，央行又連續(xù)使出除加息外的諸多招數(shù)。而央行行長周小川最近又強調(diào)，未來仍將采取緊縮的貨幣政策。 謝國忠認為，中國不愿意提高存款利率的原因是人民幣升值預(yù)期強烈。為了抵制投機人民幣的國際游資，中國不得不刻意使中美之間的利差維持在一定的幅度。目前，美國的利率水平比中國大約高3%，只要人民幣升值不超過3%，國際游資就不能實現(xiàn)無風(fēng)險套利。 但現(xiàn)在，利差因素的束縛將有所放松，中國進一步加息的機會正在浮現(xiàn)。謝國忠稱，市場普遍預(yù)計美聯(lián)儲將在6月份加息0.25個百分點，而8月份可能再加息至5.5%。他算了一筆賬，中國目前6個月的存款利率為2.07%，如果將其提高到3.1%，中美之間的利差仍可保持在3%以上，不會增加人民幣升值的壓力。 加息的“降溫”作用有限 謝國忠列出了加息的一系列好處。首先，房地產(chǎn)投機將受到抑制?！皟π钫邆儾]有從中國GDP的高速增長中獲益，這正是形成炒房行為的一大因素”。 此外，謝國忠認為，加息還有助于刺激消費，如果居民儲蓄存款的利息收入增加，他們會產(chǎn)生對未來財富積累樂觀的心理效應(yīng)，從而促進當前消費。 另一方面，加息對宏觀經(jīng)濟的“降溫”作用不能夸大?！捌駷橹沟乃芯o縮政策，包括未來的加息，可能都不足以控制信貸增長，因為貸款的需求主要來自于工商業(yè)項目，它們對利率的變動并不敏感。”謝國忠估計，在市場化利率政策難以奏效的情況下，中國可能暫時恢復(fù)分配貸款額度的政策，以硬性限制貸款的增長。（來源：北京晨報)