[摘要]在當(dāng)前世界經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長的背后，是世界經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)需要進(jìn)行深入和全方位的調(diào)整，從而有利于世界經(jīng)濟(jì)、貿(mào)易長期均衡和可持續(xù)發(fā)展。經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整將相應(yīng)地影響就業(yè)結(jié)構(gòu)和數(shù)量的變化，對消費(fèi)和經(jīng)濟(jì)增長形成不利影響。然而從長期看，勞動生產(chǎn)率的提高將為經(jīng)濟(jì)增長、福利水平和居民消費(fèi)提高提供持久的動力和保證。發(fā)達(dá)國家仍將是引領(lǐng)世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展方向的主導(dǎo)力量。 當(dāng)前，影響世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主要因素和問題主要在以下幾個方面。 一、經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段不同，各國貨幣政策不一 由于近兩年全球經(jīng)濟(jì)增長加快，需求迅速增長、通脹有所抬頭，因此寬松貨幣政策已完成階段性任務(wù)，全球利率水平趨于上升。2004年6月30日，美聯(lián)儲將聯(lián)邦基金利率調(diào)高25個基點(diǎn)至1.25%，意味著從2001年開始的寬松貨幣政策正式宣告結(jié)束和美國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入了穩(wěn)定持續(xù)增長時期。根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)，美聯(lián)儲收緊銀根的過程往往需要持續(xù)兩年多的時間。目前，聯(lián)邦基金利率已經(jīng)連續(xù)提高13次，從1%提高到4.25%，仍將有所上升。 兩年多來，歐元區(qū)2%的基準(zhǔn)利率經(jīng)歷了比美國利率高出一倍到僅為美國利率一半的轉(zhuǎn)變。歐洲央行一向以控制通貨膨脹為己任，并確定2%為可接受的通脹率的上限。但事實(shí)上，受各種因素的掣肘，歐洲央行的動作總是滯后于外界期望，歐元利率也經(jīng)歷了從下降趨勢到可能上升的變化。受到油價屢創(chuàng)歷史新高導(dǎo)致企業(yè)成本增加以及消費(fèi)者支出減少的影響，歐元區(qū)2005年經(jīng)濟(jì)增長速度有所放慢，同時歐元區(qū)9月消費(fèi)物價同比上漲達(dá)到2.6%，是2002年1月以來的最高水平，給本不景氣的歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增加了加息壓力，使歐洲央行處于兩難的境地。12月1日，歐洲中央銀行將歐元區(qū)的主導(dǎo)利率提高0.25個百分點(diǎn)。但并不意味著歐元升息周期的開始。 近期，韓國、智利、加拿大和泰國等國采取了加息步驟。當(dāng)前全球通脹壓力上升，經(jīng)濟(jì)增長周期不同，將會進(jìn)一步擴(kuò)大各國利差，給匯率和國際資本市場帶來新的變數(shù)。 二、全球貿(mào)易失衡加大，保護(hù)主義蔓延 這一趨勢主要體現(xiàn)在兩個方面，一是以美國為代表的部分發(fā)達(dá)國家貿(mào)易逆差和經(jīng)常賬戶赤字迅速擴(kuò)大。美國自1992年開始再次出現(xiàn)貿(mào)易逆差以來，逆差從1992年的501億美元大幅增長至2004年的6681億美元，占GDP的比重也從0.8%上漲到了5.7%。二是發(fā)達(dá)國家不斷增長的國內(nèi)需求和發(fā)展中國家的出口導(dǎo)向型發(fā)展戰(zhàn)略使雙方的貿(mào)易結(jié)構(gòu)失衡，發(fā)達(dá)國家抱怨發(fā)展中國家的出口侵占了其國內(nèi)市場，造成了失業(yè)上升。 作為貿(mào)易保護(hù)主義者，布什將美國國內(nèi)經(jīng)濟(jì)問題直接與對外貿(mào)易掛鉤。布什政府將持續(xù)的高失業(yè)問題歸咎于其他國家對美國的出口增長，接連不斷地以傾銷名義對其他國家強(qiáng)行設(shè)置貿(mào)易壁壘，保護(hù)國內(nèi)鋼鐵、紡織等行業(yè)，在農(nóng)業(yè)方面采用慣用的貿(mào)易補(bǔ)貼手段保護(hù)國內(nèi)市場。另一方面，在采取實(shí)際上的弱勢美元的同時，不斷要求中國等亞洲發(fā)展中國家貨幣升值，以解決貿(mào)易逆差問題。 然而，貿(mào)易逆差的根源首先還在于美國國內(nèi)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)問題。美國經(jīng)常賬戶赤字長期居高不下已成為威脅美國和世界經(jīng)濟(jì)的一大風(fēng)險，當(dāng)前全球貿(mào)易發(fā)展失衡加大的局面不可能長期保持下去。如果外部資金不再支持美國日益擴(kuò)大的過度支出，美元不僅將可能遭受大幅貶值，美國經(jīng)濟(jì)也會面對消費(fèi)、投資萎縮的雙重打擊，不利于世界經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)展。 三、發(fā)達(dá)國家財政赤字依然龐大 由于采取減稅和擴(kuò)大政府支出刺激經(jīng)濟(jì)增長的政策，近幾年，世界主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體都面對財政赤字升高的問題。2004 財政年度美國的財政赤字創(chuàng)下了 4130 億美元的歷史新高。歐盟國家的財政狀況同樣也不樂觀，其中5個主要國家的財政赤字占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比例已經(jīng)超過歐盟規(guī)定的3%上限，法國和德國的財政赤字比例已連續(xù) 3 年突破這一標(biāo)準(zhǔn)?！斗€(wěn)定與增長公約》的修改使得歐盟國家財政赤字增加的空間加大，但是不利于各國協(xié)調(diào)經(jīng)濟(jì)政策，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長。日本的財政赤字問題更是由來已久，預(yù)計2005年日本財政赤字占GDP比例仍將達(dá)到6.5%。 持續(xù)的財政赤字將會增加消費(fèi)者的未來負(fù)擔(dān)、減少儲蓄、提高長期利率上升預(yù)期，并可能削弱社會投資動力，不利于經(jīng)濟(jì)的長期穩(wěn)定增長。 四、通貨膨脹壓力顯現(xiàn) 2005年以來，CPI的上升比此前的預(yù)計更高，因此IMF的秋季預(yù)測中，分別將2005年和2006年發(fā)達(dá)國家居民消費(fèi)價格指數(shù)(CPI)上調(diào)為2.2%和2.0%，比春季預(yù)測提高0.2和0.1個百分點(diǎn)，其中美國CPI分別上調(diào)為3.1%和2.8%，比春季預(yù)測各提高0.4個百分點(diǎn)，歐元區(qū)CPI分別為2.1%和1.8%， 也比春季預(yù)測提高0.2和0.1個百分點(diǎn)。 2005年和2006年，轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟(jì)和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)CPI將分別上升5.9%和5.7%，比春季預(yù)測分別上調(diào)0.4和1.1個百分點(diǎn)。 通脹壓力加大的另一個證明是原材料價格和生產(chǎn)成本上升較大。以美國生產(chǎn)者價格(PPI)的變化為例，從2004年4月以來，持續(xù)明顯高于CPI的上升水平，2005年9月份的同比PPI達(dá)到6.7%，比同期CPI高2個百分點(diǎn)。造成生產(chǎn)領(lǐng)域價格持續(xù)高升的一個重要原因是油價居高不下和原材料等非能源初級產(chǎn)品價格的上升。由于市場競爭，特別是國際競爭激烈，生產(chǎn)企業(yè)所受到的價格壓力沒有明顯向下傳導(dǎo)，使通貨膨脹受到了遏制。但是如果能源等價格持續(xù)保持在高位，價格提高的壓力將會超出企業(yè)的承受能力，通貨膨脹將會從生產(chǎn)領(lǐng)域轉(zhuǎn)向消費(fèi)領(lǐng)域。 目前通貨膨脹依然較低和對世界經(jīng)濟(jì)影響不大的另一方面原因是，各國從中國等國家進(jìn)口了大量價格便宜的商品，抵消了油價上升輸入的通脹壓力。同時，更加靈活和一體化的國際金融體系推遲了高油價帶來的影響，世界制造業(yè)的轉(zhuǎn)移和直接投資對中國等發(fā)展中國家的大量流入支持了它們的出口產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展，石油出口國和中國等貿(mào)易順差國對美國等的資金回流又支持這些國家的需求增長。因此，以往經(jīng)濟(jì)增長加快產(chǎn)生的支出和消費(fèi)信貸的快速增長使中央銀行提高利率以壓制通貨膨脹的影響被來自發(fā)展中國家的廉價貨物的因素抵消或延遲了?，F(xiàn)在還沒有明顯的跡象顯示會出現(xiàn)全球性通脹。 因此，在當(dāng)前世界經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長的背后，是世界經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)需要進(jìn)行深入和全方位的調(diào)整，從而有利于世界經(jīng)濟(jì)、貿(mào)易長期均衡和可持續(xù)發(fā)展。經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整將相應(yīng)地影響就業(yè)結(jié)構(gòu)和數(shù)量的變化，對消費(fèi)和經(jīng)濟(jì)增長形成不利影響。然而從長期看，勞動生產(chǎn)率的提高將為經(jīng)濟(jì)增長、福利水平和居民消費(fèi)提高提供持久的動力和保證。發(fā)達(dá)國家仍將是引領(lǐng)世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展方向的主導(dǎo)力量。