波瀾壯闊的商品牛市，有人喜有人憂(yōu)。而我們更多關(guān)注的是，這種現(xiàn)象在沖擊相關(guān)產(chǎn)業(yè)的同時(shí)，會(huì)否引發(fā)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的停滯。 2000年以來(lái)，全球商品市場(chǎng)逐漸成為較大的投資亮點(diǎn)。從2000年1月至今，高盛商品價(jià)格綜合指數(shù)（GSCI）和路透－CRB綜合指數(shù)漲幅分別接近150%和80%。截至昨日，部分大宗商品，如原油、黃金、銅、鋅、糖等價(jià)格較2001年的漲幅分別達(dá)到173％、251％、325％和75％。 與此同時(shí)，我國(guó)為這次商品牛市付出的代價(jià)也不斷增加。國(guó)土資源部最新公告顯示，2005年，我國(guó)礦產(chǎn)品貿(mào)易總額突破3000億美元，較2004年增長(zhǎng)25％。大宗短缺礦產(chǎn)品的進(jìn)口量也在繼續(xù)增加：原油進(jìn)口達(dá)12682萬(wàn)噸，鐵礦石進(jìn)口27523萬(wàn)噸，錳礦石進(jìn)口458萬(wàn)噸，鉻鐵礦進(jìn)口302萬(wàn)噸，銅礦石進(jìn)口406萬(wàn)噸，鉀肥進(jìn)口917萬(wàn)噸。 原材料行業(yè)、加工行業(yè)、銷(xiāo)售行業(yè)、消費(fèi)行業(yè)構(gòu)成產(chǎn)業(yè)鏈的全部。商品牛市中，雖然原材料價(jià)格上漲，但相關(guān)產(chǎn)業(yè)卻有喜有憂(yōu)。例如，原油價(jià)格的上漲將使石油開(kāi)采行業(yè)成為直接受益者，有色金屬、鐵礦石等基礎(chǔ)原材料漲價(jià)也將給一批上市公司帶來(lái)相應(yīng)收益，與此相關(guān)的港口、海運(yùn)等運(yùn)輸行業(yè)也受益匪淺。從目前已公布的2005年報(bào)的A股公司看，有色金屬股業(yè)績(jī)普遍優(yōu)秀。而在國(guó)際市場(chǎng)上，淡水河谷、英美公司、必和必拓、力拓公司等四家超大型綜合性資源公司及嘉能可等跨國(guó)貿(mào)易公司的業(yè)績(jī)也極為突出。 不過(guò)，無(wú)法轉(zhuǎn)移負(fù)擔(dān)的下游企業(yè)則成為較大犧牲者。在去年11月舉行的“第二屆中國(guó)銅會(huì)議”上，多數(shù)銅消費(fèi)企業(yè)表示，銅價(jià)過(guò)高給相關(guān)企業(yè)的運(yùn)行帶來(lái)了巨大壓力，不僅流動(dòng)資金緊張、財(cái)務(wù)費(fèi)用增加，而且產(chǎn)成品價(jià)格上漲，更增添了銷(xiāo)售的難度。除了采取一些效果甚微的措施外，他們更多地表現(xiàn)出無(wú)奈和困惑。 中國(guó)農(nóng)業(yè)大學(xué)常清教授從事的相關(guān)研究課題初步表明，大宗原材料持續(xù)暴漲可能引發(fā)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的停滯。 他解釋說(shuō)，中國(guó)目前的宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)狀況存在隱憂(yōu)，這種潛在的危機(jī)是與中國(guó)具有的對(duì)外依賴(lài)程度高、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)落后、重復(fù)投資、投資出口拉動(dòng)型經(jīng)濟(jì)特點(diǎn)相關(guān)聯(lián)的。當(dāng)國(guó)際市場(chǎng)初級(jí)產(chǎn)品價(jià)格發(fā)生大幅度上升時(shí)，這會(huì)通過(guò)我國(guó)初級(jí)產(chǎn)品的進(jìn)口直接帶動(dòng)我國(guó)初級(jí)產(chǎn)品價(jià)格的上漲；但是由于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)落后，制造業(yè)產(chǎn)品無(wú)法形成壟斷性的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，因而上游產(chǎn)品價(jià)格上漲無(wú)法通過(guò)下游產(chǎn)品價(jià)格上漲來(lái)轉(zhuǎn)移價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)；由此導(dǎo)致制造業(yè)企業(yè)利潤(rùn)下降，經(jīng)營(yíng)狀況惡化。在主要以出口和投資拉動(dòng)型的經(jīng)濟(jì)背景下，這將同時(shí)影響出口和投資的增長(zhǎng)。