經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，中國(guó)人民銀行于13日夜決定調(diào)整六項(xiàng)外匯管理政策。這六項(xiàng)“新政策”，旋即在14日被社會(huì)稱之為外匯“新政”。 被冠為“新政”，是指此次六項(xiàng)外匯政策調(diào)整力度頗大，且極具新意。無(wú)論是被調(diào)整的三項(xiàng)經(jīng)常項(xiàng)目外匯管理政策，還是允許銀行、基金、保險(xiǎn)可進(jìn)行境外理財(cái)投資的舉措，均在政策尺度上向前推進(jìn)了一大步。 這六項(xiàng)“新政策”的側(cè)重點(diǎn)雖有不同，卻具備共同的大背景：自2005年7月21日中國(guó)匯率改革以來(lái)，外匯管理體制改革一直在縱深挺進(jìn)，央行密集出臺(tái)匯率改革后的配套措施，大力推進(jìn)外匯市場(chǎng)和相關(guān)產(chǎn)品的發(fā)展，并在2005年9月份首次放寬人民幣匯價(jià)交易幅度，進(jìn)而在2006年初引入外匯交易詢價(jià)制度。與此同時(shí)，中國(guó)的外匯儲(chǔ)備在今年2月份躍居世界第一位，貿(mào)易不平衡問(wèn)題凸顯，人民幣升值壓力猶存。 六項(xiàng)舉措中可簡(jiǎn)單劃分為兩類(lèi)，前三項(xiàng)是主要涉及經(jīng)常項(xiàng)目，分別對(duì)“經(jīng)常項(xiàng)目外匯賬戶”“服務(wù)貿(mào)易售付匯”“境內(nèi)居民個(gè)人購(gòu)匯”等三項(xiàng)管理政策進(jìn)行調(diào)整；后三項(xiàng)則涉及資本項(xiàng)目，央行首度允許境內(nèi)機(jī)構(gòu)從事境外理財(cái)，這意味著ＱＤＩＩ（合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者）制度已浮出水面，也是此次政策調(diào)整中的一個(gè)突破性亮點(diǎn)。 中國(guó)已于1996年12月宣布接受?chē)?guó)際貨幣基金組織的條款，實(shí)現(xiàn)人民幣經(jīng)常項(xiàng)目可兌換。所謂經(jīng)常項(xiàng)目外匯可兌換，是指一國(guó)對(duì)經(jīng)常發(fā)生的交易項(xiàng)目（貿(mào)易收支、勞務(wù)收支、單方面轉(zhuǎn)移等）的國(guó)際收支和轉(zhuǎn)移不予限制，不得實(shí)行歧視性貨幣安排或者多重貨幣制度。 近些年來(lái)，中國(guó)遵循經(jīng)常項(xiàng)目可兌換原則，努力推進(jìn)貿(mào)易便利化，不斷完善管理，逐步理順外匯供求關(guān)系，采取了一系列措施。但是，與涉外經(jīng)濟(jì)的發(fā)展需要相比，還存在一些制度性約束和不便利之處。對(duì)此，央行及國(guó)家外匯管理局如今決定進(jìn)一步改善經(jīng)常項(xiàng)目外匯管理。 “取消經(jīng)常項(xiàng)目外匯賬戶開(kāi)戶事前審批并提高經(jīng)常項(xiàng)目外匯賬戶限額”和“簡(jiǎn)化服務(wù)貿(mào)易售付匯憑證并放寬審核權(quán)限”這兩項(xiàng)政策，簡(jiǎn)化了手續(xù)，進(jìn)一步方便了外貿(mào)企業(yè)用匯和貿(mào)易往來(lái)。而“放寬境內(nèi)居民個(gè)人購(gòu)匯政策”，對(duì)境內(nèi)居民個(gè)人購(gòu)匯實(shí)行年度總額管理，年度總額為每人每年等值2萬(wàn)美元（含2萬(wàn)美元），這有利于“藏匯于民”，滿足了個(gè)人用匯需求，也方便個(gè)人外匯理財(cái)。 作為后三項(xiàng)涉及ＱＤＩＩ的政策，不僅事關(guān)外匯管理政策，而且還會(huì)波及股市。所謂ＱＤＩＩ，相對(duì)于ＱＦＩＩ（合格境外機(jī)構(gòu)投資者）而言，是在一國(guó)貨幣沒(méi)有實(shí)現(xiàn)完全可自由兌換、資本項(xiàng)目尚未開(kāi)放的情況下，有限度地允許境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者投資境外證券市場(chǎng)的一項(xiàng)過(guò)渡性制度安排。 ＱＦＩＩ于2003年已引入我國(guó)證券市場(chǎng)，目前投入國(guó)內(nèi)股市的資金已頗具規(guī)模而ＱＤＩＩ的概念，也早已為人們熟知，但因外匯管理和中國(guó)股市現(xiàn)狀等方面的顧慮，而始終沒(méi)有出臺(tái)。央行13日宣布允許銀行、基金、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)可對(duì)外投資，這意味著國(guó)家已對(duì)ＱＤＩＩ放開(kāi)了口子。 ＱＤＩＩ政策在此時(shí)放寬，頗具味道。此舉首先被認(rèn)為是出于形勢(shì)考慮，一則因我國(guó)目前已是世界第一外匯儲(chǔ)備國(guó)，8751億美元高額外匯儲(chǔ)備的無(wú)形壓力亟待緩解，二則是我國(guó)銀行、基金、保險(xiǎn)等機(jī)構(gòu)及個(gè)人也有境外理財(cái)?shù)目陀^需求。不過(guò)，有外匯理財(cái)人士已表示，感覺(jué)這一政策的出臺(tái)是“提前了步伐”，或許是出于“世界第一外匯儲(chǔ)備國(guó)”的形勢(shì)所需。 單從技術(shù)上分析，ＱＤＩＩ政策的出臺(tái)，可在一定程度上緩解外匯儲(chǔ)備猛增的勢(shì)頭，并給機(jī)構(gòu)和個(gè)人對(duì)外理財(cái)提供了便利。但就其政策效應(yīng)而言，仍有待分析。ＱＤＩＩ的對(duì)外額度有多大，進(jìn)而能否對(duì)遏制持續(xù)高增的外匯儲(chǔ)備產(chǎn)生效果，這有待具體觀察。有業(yè)內(nèi)人士預(yù)測(cè)，在中國(guó)經(jīng)濟(jì)保持良好的態(tài)勢(shì)和預(yù)期下，一些境外逐利的資金還會(huì)轉(zhuǎn)戰(zhàn)國(guó)內(nèi)，樂(lè)于持有人民幣。 對(duì)國(guó)內(nèi)股市而言，在過(guò)去的時(shí)間里，提起ＱＤＩＩ，國(guó)內(nèi)股市容易風(fēng)吹草動(dòng)，認(rèn)為會(huì)稀釋市場(chǎng)資金。但就14日股市而言，卻絲毫沒(méi)有受這一消息影響，滬指卻大漲27.21點(diǎn)。南方基金公司的一位基金經(jīng)理表示：“ＱＤＩＩ的消息，只是起到心理作用，不會(huì)對(duì)股市基本面帶來(lái)大的影響” 而對(duì)這些出臺(tái)政策措施，人民銀行也表示“將會(huì)同有關(guān)部門(mén)適時(shí)分項(xiàng)組織實(shí)施”。換言之，作為ＱＤＩＩ制度，還需要具體配套措施、具體步驟予以實(shí)施。