經(jīng)歷了連續(xù)不斷地大力度資金回籠后,2月份央行公開市場操作創(chuàng)下兩項(xiàng)新的歷史記錄:單月回籠資金量超萬億元；凈回籠資金量達(dá)5584億元。 昨天,央行在公開市場成功發(fā)行了600億元一年期央行票據(jù),同時(shí)繼續(xù)對(duì)7天回購品種進(jìn)行正回購操作,正回購量為950億元。至此,央行在2月份共計(jì)回籠資金10323億元,為去年全年資金回籠量的三分之一,相當(dāng)于每個(gè)交易日從市場回籠600億元資金。在對(duì)沖到期釋放的資金后,2月份央行凈回籠資金量也同步創(chuàng)下新高,達(dá)到了5584億元,為去年最高記錄的2.33倍。 2月份公開市場回籠量力度大幅加碼的原因顯然與春節(jié)前流動(dòng)性大量投放有關(guān)。在1月份央行公開市場累計(jì)向市場凈投放了2873億元資金。因此,盡管2月份公開市場凈回籠資金量達(dá)到5584億元,但是綜合一二月份的公開市場操作情況后,央行這在兩個(gè)月內(nèi)實(shí)現(xiàn)了2810億元的凈回籠。 其次,商業(yè)銀行體系過剩的流動(dòng)性和不斷增加的外匯占款量客觀上加大了央行的沖銷力度。例如今年1月份,外貿(mào)順差達(dá)到了94億美元,超過了市場的預(yù)期。同時(shí),當(dāng)月FDI亦達(dá)到了45億美元,比去年同期增加4億美元。 目前,公開市場大力度的資金吞吐已使銀行體系過度寬松的資金狀況發(fā)生微妙變化。最為典型的是,作為短期資金價(jià)格代表的7天回購收益率從上周三起小幅上揚(yáng),昨日其加權(quán)平均利率水平報(bào)收于1.3775%,在五個(gè)交易日內(nèi)累計(jì)上升了7.3個(gè)基點(diǎn)。同時(shí),個(gè)別大行也開始在銀行間回購市場進(jìn)行正回購報(bào)價(jià)。 同樣值得關(guān)注的是,2月份央行公開市場操作大量選用一年期央行票據(jù)作為回籠工具。當(dāng)月,央行共計(jì)發(fā)行了6200億元央行票據(jù),其中1年期央行票據(jù)發(fā)行量創(chuàng)記錄地達(dá)到4000億元,占比為65%。而在到期釋放的央行票據(jù)中,一年央行票據(jù)的占比僅為四成,三個(gè)月票據(jù)卻占了六成。顯然,通過發(fā)行長期票據(jù)替換短期資金回籠工具,央行進(jìn)一步延長了鎖定資金的時(shí)間。而隨著時(shí)間的推移,其對(duì)資金面的"緊縮"效應(yīng)也將會(huì)逐步釋放。