央行近期傳達(dá)出的貨幣政策信號(hào)受到市場(chǎng)的高度關(guān)注,中國(guó)國(guó)際金融公司(下稱(chēng)"中金公司")表示,貨幣當(dāng)局下一步將采取較為緊縮的貨幣政策,同時(shí)利率有可能上升,而利差因素將有可能推動(dòng)人民幣一年內(nèi)升值約3%~4%。 中金公司昨日發(fā)布的一份報(bào)告預(yù)測(cè),廣義貨幣(M2)預(yù)計(jì)將上升16%,比2005年增幅低1.8個(gè)百分點(diǎn),而央行將綜合運(yùn)用外匯掉期和央行票據(jù)等公開(kāi)市場(chǎng)操作工具,以達(dá)到收緊貨幣的目的。 中金公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家哈繼銘在這份報(bào)告中表示,隨著美國(guó)、歐洲和日本今年利率水平的提高,中國(guó)市場(chǎng)利率水平將繼續(xù)上升,以便將利差大致維持在當(dāng)前水平。假設(shè)利率平價(jià)成立,這意味著未來(lái)12個(gè)月內(nèi)人民幣將升值3%~4%,達(dá)到1美元兌換人民幣7.7元的水平。 他還認(rèn)為央行將繼續(xù)推進(jìn)利率和匯率的市場(chǎng)化改革,包括人民幣匯率波動(dòng)區(qū)間的進(jìn)一步放寬和利率管制的放松,同時(shí)央行還將發(fā)展利率和匯率衍生工具。 央行在最新發(fā)布的去年四季度《貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》中也強(qiáng)調(diào),2006年的貨幣政策面臨三大挑戰(zhàn),主要體現(xiàn)在:經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式亟待調(diào)整；貨幣政策的有效性和靈活性面臨國(guó)際收支不平衡的挑戰(zhàn)；以及履行加入世界貿(mào)易組織承諾對(duì)我國(guó)金融業(yè)發(fā)展提出了更高的要求。 哈繼銘還表示,存貸款基準(zhǔn)利率將維持穩(wěn)定,人民幣匯率將在市場(chǎng)的作用下逐步升值。另一方面,監(jiān)管層可能加速資本賬戶(hù)管理改革,包括QDII等改革的推進(jìn),以提高資源配置的效率,為國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者和居民提供新的投資渠道。"這將有利于降低過(guò)度投資的風(fēng)險(xiǎn),同時(shí)鼓勵(lì)國(guó)內(nèi)消費(fèi)。"他表示。 在消費(fèi)方面,哈繼銘認(rèn)為從目前來(lái)看,農(nóng)村消費(fèi)增長(zhǎng)動(dòng)力不足。也對(duì)農(nóng)民收入增長(zhǎng)表示擔(dān)憂(yōu)。2005年,全國(guó)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲1.4%,遠(yuǎn)低于8.3%的農(nóng)業(yè)生產(chǎn)資料價(jià)格漲幅。農(nóng)村地區(qū)收入增長(zhǎng)的放緩將阻礙目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)亟需消費(fèi)加速增長(zhǎng)的要求,并可能進(jìn)一步擴(kuò)大城鄉(xiāng)收入差距。