中國(guó)經(jīng)濟(jì)2005年前3個(gè)季度的平均增長(zhǎng)速度為9.4%,這讓眾多持宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)硬著陸觀(guān)點(diǎn)的人士頗為驚訝,而我們認(rèn)為這樣的反應(yīng)過(guò)激了,中國(guó)經(jīng)濟(jì)在2006年和2007年將繼續(xù)快速增長(zhǎng)。積極的政策調(diào)整將平衡中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式,使其向更加依賴(lài)內(nèi)需轉(zhuǎn)變,作為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿χ?我們看到,內(nèi)需增長(zhǎng)已經(jīng)有由沿海地區(qū)向不太發(fā)達(dá)的內(nèi)陸地區(qū)轉(zhuǎn)移的趨勢(shì);同時(shí),由于中國(guó)出口商品的價(jià)格優(yōu)勢(shì),中國(guó)經(jīng)濟(jì)過(guò)分依賴(lài)美、歐市場(chǎng)等外部需求的說(shuō)法并沒(méi)有充分的依據(jù)。 積極政策調(diào)整刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)向內(nèi)需轉(zhuǎn)移 能否從以貿(mào)易、投資拉動(dòng)轉(zhuǎn)為以?xún)?nèi)需拉動(dòng)的模式仍然是一個(gè)頗有爭(zhēng)論的話(huà)題,這一轉(zhuǎn)變將影響中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的持續(xù)性和未來(lái)的發(fā)展方向。 我們認(rèn)為,2006年中國(guó)固定資產(chǎn)投資將以可控的速度增長(zhǎng),并維持其對(duì)宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)。而近期政府的一系列政策調(diào)整和創(chuàng)新提議將會(huì)對(duì)拉動(dòng)內(nèi)需有益,并響應(yīng)“十一·五”計(jì)劃中提到的關(guān)于提高經(jīng)濟(jì)發(fā)展質(zhì)量和增長(zhǎng)平衡的目標(biāo)。 其中,旨在拉動(dòng)農(nóng)村內(nèi)需的一系列政策包括:從2006年開(kāi)始醫(yī)療保障體系覆蓋40-60%,尤其關(guān)注一些不發(fā)達(dá)地區(qū)的人群;全國(guó)范圍內(nèi)取消農(nóng)業(yè)稅;九年制義務(wù)教育覆蓋整個(gè)農(nóng)村地區(qū),并對(duì)九年制義務(wù)教育對(duì)象免收學(xué)費(fèi)。 其中,針對(duì)城市人口的政策有:實(shí)行較低收入保障體系,以提高生活水平并縮小貧富差距;將個(gè)人所得稅起征點(diǎn)由800元提高至1600元;解決教育、醫(yī)療和電信行業(yè)的亂收費(fèi)問(wèn)題;完善稅收政策,減少購(gòu)房、買(mǎi)車(chē)的征稅,同時(shí)進(jìn)一步發(fā)展文化、健康和旅游事業(yè);推出消費(fèi)信用。 以上的政策調(diào)整無(wú)疑可以從宏觀(guān)和區(qū)域兩方面減輕居民的生活負(fù)擔(dān),并使其實(shí)際上享有更高的可支配收入。在過(guò)去的10年里,中國(guó)居民的可支配收入一直處于增長(zhǎng)中(圖1);同時(shí)我們發(fā)現(xiàn),名義收入和人均GDP的消費(fèi)比例幾乎成正比,這表明大多數(shù)居民會(huì)隨著收入的增長(zhǎng)增加消費(fèi)和開(kāi)支。 作為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿χ?內(nèi)需增長(zhǎng)也已經(jīng)由沿海地區(qū)向不太發(fā)達(dá)的內(nèi)陸地區(qū)轉(zhuǎn)移。2005年零售業(yè)發(fā)展速度最快的10個(gè)省份中,6個(gè)位于不發(fā)達(dá)的內(nèi)陸地區(qū)(圖2)。內(nèi)陸地區(qū)經(jīng)濟(jì)的迅猛發(fā)展和居民消費(fèi)形式的多樣化直接導(dǎo)致了這種地區(qū)性的增長(zhǎng)不平衡。中西部地區(qū)的居民在消費(fèi)品上的花銷(xiāo)比例較高,除此以外的其它開(kāi)支比例都與沿海地區(qū)保持一致(圖3)。因此,中檔次的日常消費(fèi)品將會(huì)是內(nèi)陸地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要受益者。更重要的是,它能為拉動(dòng)內(nèi)需提供額外的動(dòng)力。 對(duì)美歐市場(chǎng)并不存在過(guò)份依賴(lài) 出口的強(qiáng)勢(shì)增長(zhǎng)已經(jīng)引發(fā)了對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)過(guò)分依賴(lài)外在需要的關(guān)注,對(duì)美國(guó)和歐洲市場(chǎng)的依賴(lài)更成為關(guān)注中的焦點(diǎn)。市場(chǎng)預(yù)期美國(guó)在2006年下半年會(huì)出現(xiàn)由消費(fèi)不足主導(dǎo)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展減緩,這將對(duì)中國(guó)2006年的宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生負(fù)面影響。而我們認(rèn)為,由于區(qū)域經(jīng)濟(jì)體之間聯(lián)系的日益緊密,中國(guó)對(duì)美國(guó)的貿(mào)易依賴(lài)在逐漸減少;此外,由于中國(guó)的出口商品具有明顯的價(jià)格優(yōu)勢(shì),因此任何由美國(guó)國(guó)內(nèi)消費(fèi)需求不旺引起的經(jīng)濟(jì)發(fā)展減緩都不會(huì)對(duì)中國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展產(chǎn)生預(yù)期中的嚴(yán)重后果。 區(qū)域內(nèi)日益緊密的貿(mào)易聯(lián)系使中國(guó)能夠在面臨外在需求的急劇變化時(shí)緩沖其負(fù)面影響。仔細(xì)研究2005年中國(guó)的貿(mào)易組成不難發(fā)現(xiàn):整體而言,亞洲是中國(guó)較大的進(jìn)出口貿(mào)易合作伙伴,2005年,亞洲市場(chǎng)占了中國(guó)對(duì)外貿(mào)易的一半以上;同時(shí),10年以來(lái),亞洲貿(mào)易占中國(guó)GDP的比例呈現(xiàn)逐漸上揚(yáng)的趨勢(shì),從1993年的18%上升到2005年第3季度的50%,增長(zhǎng)達(dá)到了32%;與之相反的是,同期中國(guó)對(duì)美國(guó)和歐洲的貿(mào)易增長(zhǎng)速度要緩慢得多,分別僅增長(zhǎng)了7.7%和8.3%(圖4)。 美國(guó)消費(fèi)需求減緩對(duì)中國(guó)出口的負(fù)面影響與過(guò)去相比已經(jīng)明顯減弱。據(jù)預(yù)測(cè),美國(guó)的消費(fèi)增長(zhǎng)會(huì)在2006年下半年有所減緩,從2005年第3季度的3.9%下降到2006年第3季度的2.1%。這導(dǎo)致了市場(chǎng)對(duì)中國(guó)出口增長(zhǎng)將在2006年放緩的擔(dān)憂(yōu)。我們認(rèn)為這樣的擔(dān)憂(yōu)是有根據(jù)的,但同時(shí)又有點(diǎn)過(guò)于偏激。 中國(guó)出口貿(mào)易對(duì)美國(guó)的依賴(lài)已經(jīng)減輕。中國(guó)對(duì)美國(guó)的出口占中國(guó)總出口(直接總出口量加上由大陸運(yùn)到香港后的“再出口”)已經(jīng)由1999年的28%逐漸下降到目前的22%。這并不是說(shuō)美國(guó)消費(fèi)需求減緩對(duì)中國(guó)的出口增長(zhǎng)全然沒(méi)有影響,只是它所帶來(lái)的負(fù)面影響遠(yuǎn)沒(méi)有市場(chǎng)預(yù)期的那么嚴(yán)重。 中國(guó)商品擁有的價(jià)格優(yōu)勢(shì)能使中國(guó)出口部分地免受外在需求變化的影響。通過(guò)評(píng)估美國(guó)的零售額,GAFO(在百貨商店售出的商品)銷(xiāo)售額以及家具、電子產(chǎn)品和器具的銷(xiāo)售情況,我們發(fā)現(xiàn),中國(guó)的總出口與美國(guó)的消費(fèi)支出之間的相關(guān)性其實(shí)并不明顯。近年來(lái),上述兩者之間的相關(guān)性一直處在一個(gè)較低的水平。這種無(wú)彈性狀態(tài)或許是由中國(guó)出口商品極具價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力所導(dǎo)致的,價(jià)格優(yōu)勢(shì)使中國(guó)出口免受消費(fèi)者喜好和價(jià)值觀(guān)的影響。