國際收支平衡的進(jìn)程中,人民幣匯率水平是一只看得見的手。央行副行長吳曉靈日前表示,對人民幣匯率高低難以估量,而央行將繼續(xù)推動匯率市場化進(jìn)程。專家認(rèn)為,2006年人民幣匯率的走勢可能受到七個方面的影響。 吳曉靈在最新的《財經(jīng)》雜志上表示,一個國家貨幣匯率的高低是難以估量和計算的,因此"央行更重要的工作是建立市場化的匯率機(jī)制"。她還強(qiáng)調(diào),央行"將努力消除那些阻礙市場供求機(jī)制形成的因素。" 吳曉靈例舉了三個重要的影響人民幣匯率的因素:首先是資本項目管制,"由于對資本項目實行比較強(qiáng)的管制,外匯需求受限制",吳曉靈表示,將逐步放開資本項目下的供匯,譬如支持中國企業(yè)境外投資,釋放外匯需求,以求形成真正的均衡匯價。 其次,國際收支雙順差格局。吳曉靈認(rèn)為我國巨額雙順差是不平衡的表現(xiàn),使得外匯供給不合理,因此央行將適當(dāng)限制資本流入,鼓勵進(jìn)口和實施走出去戰(zhàn)略,減少貿(mào)易順差和投資順差。 第三,投機(jī)資金流入。吳曉靈認(rèn)為一定數(shù)量的投機(jī)資金進(jìn)入中國,博取升值利益,這也影響了人民幣匯率的走勢。 此外,央行政策調(diào)整、中美兩國的利差以及外匯儲備管理等三個因素,也可能對2006年人民幣走勢形成重要影響。 近期,美國等國家對人民幣匯改以來的升值程度多次表示不滿,并呼吁人民幣匯率應(yīng)當(dāng)更加富有彈性。部分國內(nèi)專家認(rèn)為,0.3%的浮動區(qū)間大大小于國際慣例,因此經(jīng)過一段觀察期后,央行可能將浮動區(qū)間擴(kuò)大到1%或者3%的水平。同時,央行在擴(kuò)大市場交易主體等其他方面的努力也將對匯率走勢形成影響。 中美利差也可能左右人民幣升值速度。目前中美利差約為3%,這有利于緩解人民幣升值壓力,美聯(lián)儲加息動向?qū)⒎至鞲鄧H資金。 此外,我國外匯儲備多元化投資也具有重要影響力。一旦外匯資產(chǎn)多樣化實施步伐加快,亞洲國家效仿跟隨,屆時人民幣面對的升值壓力不言而喻。 最后一個重要影響因素則是,央行對匯率水平的態(tài)度,這個態(tài)度可能具體反映到對人民幣匯率中間價的管理上來,進(jìn)而影響人民幣的走勢。