市場流動性充足造成市場利率低于存款利率,形成倒掛之勢,減息之說不絕于耳。 但央行行長周小川12日在上海出席國際清算銀行會議期間表示,中國目前無需調(diào)整利率,利率水平的確定需要綜合考慮各種因素,尤其應(yīng)充分考慮通貨膨脹及消費者物價指數(shù)(CPI)。他同時指出,經(jīng)濟中投資過熱局面依舊存在,央行正努力遏制過度投資。 針對周小川的上述表態(tài),銀河證券首席經(jīng)濟學家左曉蕾向《上海證券報》分析道,當前宏觀經(jīng)濟運行狀況并沒有降息的要求,投資過熱依然是宏觀調(diào)控的主要著力點,加上已經(jīng)隱現(xiàn)的產(chǎn)能過剩問題,目前減息會刺激投資反彈,央行貨幣政策“不能為過度投資買單”。 據(jù)介紹,2005年扣除價格因素后的固定資產(chǎn)投資實際增長23.7%,比2004年的19.9%還要高3.8個百分點。與此同時,投資占GDP的比重繼續(xù)上升。根據(jù)經(jīng)濟普查數(shù)據(jù)計算,2002-2005年全社會固定資產(chǎn)投資占GDP的比重分別為36.1%、40.9%、44.1%和48.6%,呈逐年上升態(tài)勢,其中2005年比2004年又上升4.5個百分點。 如果投資出現(xiàn)反彈,投資過度擴張導(dǎo)致的產(chǎn)能過剩將使今后幾年的投資增長陷入低迷,重蹈上個經(jīng)濟周期的覆轍,引起經(jīng)濟較大波動。左曉蕾還表示,貨幣當局的信號穩(wěn)定了市場預(yù)期,對股市不會有太大影響,而債市近期則會更多受到其它政策的影響。 “對沖外匯占款是引致市場流動性過于充足的原因之一,從短期看,由于人民幣升值預(yù)期減弱,央行短期無需下調(diào)超額存款準備金來解決市場利率過低的問題?！鄙缈圃航鹑谒髣Ψ逡脖硎尽? 來自：上海證券報