雷曼兄弟認(rèn)為，中國政府將以現(xiàn)有匯率機(jī)制讓人民幣兌美元匯率在06年顯著升值。 這家投資銀行的一份研究報(bào)告稱，它的基本預(yù)測是人民幣兌美元匯率在06年將緩慢但高於目前的速度持續(xù)上升，到年底時將升至7.50左右。 報(bào)告指出，警惕風(fēng)險(xiǎn)的中國政府的行事總是非常謹(jǐn)慎, 因此預(yù)計(jì)人民幣匯率在短期內(nèi)不會發(fā)生一次性的大幅上升，而是會緩慢升值，不過其上升速度有可能會逐步加快。 報(bào)告為上述預(yù)測提供了3個理由。首先，中國政府在過去最擔(dān)心的是人民幣的快速升值會導(dǎo)致國內(nèi)金融不穩(wěn)，并影響其出口帶動型經(jīng)濟(jì)的增長。但隨著新的避險(xiǎn)工具的引入, 以及更多有經(jīng)驗(yàn)交易者的叁與, 市場環(huán)境已經(jīng)發(fā)生了變化。 中國外匯市場的制度結(jié)構(gòu)今年初以來已經(jīng)得到明顯改善, 中國銀行業(yè)的改革也取得明顯進(jìn)展。到9月底, 中國四大國有商銀的不良貸款率已降至10%; 今年6月份以來, 外資已經(jīng)累計(jì)向中國銀行業(yè)叁股投資130億美元。 報(bào)告表示, 其次, 近幾個月的數(shù)據(jù)表明, 人民幣兌美元加速升值對於中國出口的負(fù)面影響可能低於原先預(yù)期。 該投行稱, 雖然人民幣兌美元匯率在7月末升值2%, 但中國商品的價格競爭力并沒有受到怎樣的損傷, 近期人民幣兌歐元和日圓的大幅升值都未能抑制中國商品向這兩個重要市場的出口, 而對歐日的出口占中國出口總額的30%左右。 因此, 報(bào)告認(rèn)為, 在較長時期、較大幅度的匯率上升對於經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響是可以掌控的, 中國政府對此的信心也應(yīng)該已經(jīng)有所增強(qiáng)。 最后一點(diǎn)是, 繼續(xù)限制人民幣兌美元匯率的波動幅度的不良後果也已經(jīng)變得更加明顯, 05年的中國的經(jīng)常項(xiàng)目盈馀有望達(dá)到其全年GDP的7.5%, 這是人民幣幣值被低估的一個明證。 報(bào)告認(rèn)為, 不斷擴(kuò)大的中國貿(mào)易盈馀不僅激化了美國國內(nèi)的貿(mào)易保護(hù)主義傾向, 同樣也令中國的決策者感到了前景的不確定性。如果中國政府不在匯率政策上表現(xiàn)出更大的靈活性, 美國叁議院就有可能重新就先前擱置的一項(xiàng)議案進(jìn)行表決, 該議案要求對中國商品徵收27.5%的進(jìn)口關(guān)稅, 一旦獲得通過, 將帶來嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)和政治后果。（外匯通）